（国际外汇）美联储加息的信心更足了？

原标题:（国际外汇）美联储加息的信心更足了？

金投外汇网（http://forex.cngold.org）7月29日讯，本周伊始，曾任职于美国财政部负责监控过美联储和货币市场活动的经济学家，现任俄勒冈经济论坛主编的Tim Duy撰文就美联储加息前景给予了最新的预测分析。

Tim Duy首先指出，本周FOMC会议其实是用来观察九月加息的可能性的。

而这种可能性又很大程度上取决于美联储对通胀能达到目标的信心。美联储官员可能认为通胀比许多人所想的更接近目标。

上周，圣路易斯联储主席James Bullard称，九月会议实际上是一次抛硬币。其他美联储决策者是否相信美国经济已经取得了足够的进展，从而可以考虑九月加息吗？

关于首次加息，FOMC6月会议纪要给出了这样的描述：在考虑货币政策正常化的标准时，除了一位委员外，所有委员均认为，需要看到更多经济和劳动力市场已充分改善，并能促进通胀在中期回归美联储长期目标的迹象。

对此，Tim Duy指出，美联储告诉我们加息需要同时满足经济增长、劳动力市场改善和通胀回升这三大要求。

就第一点而言，数据显示，自6月FOMC会议以来，经济活动保持稳定坚实。

值得注意的是，该数据所处区间大致仍与美联储的经济潜在增速趋势预测保持一致。换言之，经济实际增速已反弹至潜在增速，甚至还要高一些。总的来说，自6月会议以来，来自增长前景的担忧有所减退，强化美联储九月加息的意愿。

　同时，衡量闲置劳动力的数据也在6月缓慢而稳步地改善。经济的潜在增速似乎足以推动劳动力市场进一步改善。

通胀回升离目标更近了

但是，经济增长和就业改善的前景是否足以让FOMC委员们相信通胀能够回升至目标呢？如果这些数据在未来六周里能够稳住或者改善，那么届时他们可能就会相信了。

其次，美联储会指出其他通胀指标作为通胀改善的迹象，随着时间推移，其更喜欢的个人消费支出物价指数(PCE)会朝着目标走去。

另外，三个月核心PCE仍然运行于目标区间内，实质性地让决策者相信通胀在今年晚些时候减速已经不太可能了。

至少部分美联储官员可能相信他们距离首次加息并没有那么远了，如果说不是全部都相信的话。

薪资加速减少劳动力闲置？

不过，即便通胀前景坚实，并且劳动力市场持续改善，仍然有必要问一句：劳动力市场足以支持加息了吗？

决策者们需要一定的理由相信充分就业即将到来。我们正在接近这一时刻没错，但是工资增长的持续疲软显示劳动力市场仍然存在一些闲置。

不过，越来越多的迹象表明工资增长即将加速，美联储主席耶伦强调过这一点：

最终，工资增长可能减少劳动力市场的闲置，因为历史上来看，工资总是倾向于根据劳动力市场的松紧状况作出调整。

但是，现在信号并不十分明显，因为诸如生产力的长期增长趋势等因素也会影响工资水平。在经济复苏的大部分时间里，核心指标时薪的年化增速仅在2%左右。但是近期，有部分迹象表明工资在加速增长，或预示着实现充分就业的目标已经临近。

Tim Duy认为，联储决策者对于工资即将加速上涨的信心在增长。这一信心水平可能足以促使美联储开展首次加息。

当然，实证数据更有说服力。接下来两个非农就业报告如有工资加速增长的确凿迹象，将对美联储相信在九月采取行动大有帮助。