《外汇实时汇率》商品价格下跌结束 新兴市初币已贬值逾60%

原标题:《外汇实时汇率》商品价格下跌结束 新兴市初币已贬值逾60%

金投外汇网讯，随着商品价格下跌和超级周期的结束，新兴市初币较高位已经贬值逾60%，降至2002年商品周期开始时的水平。

瑞士信贷数据显示，按照购买了平价计算，现在新兴市初币兑美元汇率已经较2011年新兴市场繁荣时期贬值逾60%。重要的是，分析师用经通胀调整的实际汇率。在一个经济周期中，如果新兴市场国家经历高通胀，那么其名义汇率总体而言是贬值的。

“商品周期是从2002年开始的。这种超级周期已经结束，不会再回来，由于汇市存在超调情况，因此新兴市初币自然会再次跌至2002年或更低水平。” Brown Brothers Harriman新兴市初币策略全球主管Win Thin称。

Thin称，“在商品超级周期中，所有分析师都称新兴市场国家的基本面好，它们正在采取正确的措施。我感到羞愧。我觉得自己高估了新兴市场国家的基本面和政策，低估了商品周期的影响。”

在2002年至2012年商品超级周期中，许多新兴市场国家都存在经常账户盈余的状况，并强化外部和内部资产负债表，这使得它们的外汇储备增加。

但是，哪个地方出问题了呢？RBC Capital Markets新兴市惩全球汇市策略主管Daniel Tenengauzer称，除商品价格下跌之外，流入新兴市场国家的资金也导致资源错配。“廉价资金支撑了新兴市场国家一些不好的项目工程。这些资金原本就不该支撑这些项目。”

新兴市初币贬值并不是个问题，反而是件好事。Tenengauzer认为，宏观环境开始恶化导致货币贬值，这是解决措施的一部分，而不是问题。这就像一个缓冲垫，吸收冲击的影响。巴西等新兴市场国家应该欢迎货币贬值，而不是反对它。

在商品繁荣大周期中，墨西哥、智利、台湾、波兰、捷克和菲律宾等新兴市场经济体也采取了正确的措施，这也会使它们遭遇的抛售程度减弱。

Thin称，“即使新兴市场经济体正在做正确的事情，也不能保证它们就不会遭遇冲击。这对它们而言很残酷。墨西哥一直在采取正确的措施，但是它也跟随其它新兴市场国家受到惩罚。”

一些分析师仍相信新兴市场，认为货币贬值可能暗示一些国家的资产异常廉价，因此这是一个买入机会。根据对货币价值和债务状况的分析，瑞士信贷认为，南非、马来西亚和印度存在买入机会。