（外汇买入）全球主要央行印钱后 通胀回升力度不足

原标题:（外汇买入）全球主要央行印钱后 通胀回升力度不足

金投外汇网讯，2008年金融危机后，全球主要的央行均实施了宽松的货币政策，但是无论是QE“印钱”还是零利率，甚至负利率政策，都没有让通胀水平大幅回升。这背后原因何在？

2008年到2014年期间，美联储一共实施了3次QE和1次OT（扭转操作），直到2014年11月，美联储才宣布退出QE。今年3月，欧洲央行全面开启量化宽松，并于12月扩大了资产的购买。

据NBF Economics and Strategy，“四大央行”——美联储、欧洲央行、日本央行以及英格兰银行的资产加起来将近11万亿美元。市场预计，未来两年，美联储和英格兰银行不会实施QE，而在汇率不变的情况下，日本央行的资产负债表每年将增加80万亿日元资产，欧洲央行将每年增加600亿欧元。

QE“盛宴”未助推CPI

全球央行的QE“盛宴”助推了资产价格膨胀，比如股市、债市、房地产，甚至老爷车和艺术品等等，它们的价格在最近几年疯狂上涨。然而，CPI却“无动于衷”。为什么呢？

对此，美国财经网站Business Insider解释称，QE“印”出来的钱并没有以工资的形式流到消费者手中。如果人们手中有更多的钱，他们的消费就会增加，CPI也将随之上涨。但这一切没有发生。

近年来，医疗和学费飙涨，让许多家庭不堪重负，这在一定程度上拖累CPI。以下Advisor Perspectives的图表显示，自1991年以来，大学学费已飙升了338%，医疗费用大幅上涨了167%，并且，2001年以来，这两项费用增长加速。不过，这些费用已膨胀多年，不是由现行的货币政策引起的。

那么，我们不禁要问，QE“印”出来的钱去哪儿了呢？

Business Insider认为，很多钱都流到大型金融机构和企业实体，然后他们将资金投入到金融市场中，如：股份回购和其他形式的“金融工程”，从而推高了资产价格。因此，持有这些金融资产的人变得越来越富有，他们继续投资，资产价格泡沫越吹越大。然而，尽管富人赚了更多钱，但他们的支出并没有增加，因为富人本身已经应有尽有。所以，资产价格飙升对于增加消费几乎不起作用，没有对消费者价格指数造成上行压力。这与当时伯南克所推动的“财富效应”（随着人们感觉手里的财富变多而增加消费）背道而驰。