学习外汇：人民币贬值刺激逐渐减退 对出口效应分别看

原标题:学习外汇：人民币贬值刺激逐渐减退 对出口效应分别看

金投外汇网1月18日讯，根据海关总署公布的最新数据显示，2015年12月份，中国进出口跌幅双双收窄。按人民币计价，12月进口下跌4%，为2014年12月以来最小跌幅，而12月出口同比上涨2.3%，是2015年2月以来同比首升，当月贸易顺差扩大至3820.5亿元。以美元计价的出口虽仍下滑1.4%，但跌幅比上月显著收窄5.7个百分点。

2015年8月以来，人民币汇率出现较大波动。2016年开年，人民币对美元大幅贬值。目前，各大机构的观点多数预测人民币对美元将在2016年底贬值至6.7-6.8之间。人民币汇率波动是影响我国进出口贸易的关键因素之一。有分析人士认为，中国贸易数据回暖，与人民币贬值不无关系。

中金公司就指出，12月贸易数据说明人民币贬值效果显现。尽管2015年8月以来，强货币对于出口的抑制作用有所减弱。

过去十年人民币大幅升值，对美元的历史累计升值达34%。许多分析指出，人民币过去经历的长期升值对中国的出口带来了负面影响。

“从2013年底到现在两年多，人民币一直盯住美元，对日元升值40%到50%，对欧元也升值了将近30%。如果看一下中国对日本和欧盟的出口数据，你就会知道，其实中国对日本出口下滑得非常厉害，对欧盟亦如此。人民币对日元升值和对日本的出口下滑明显呈现正相关关系，所以汇率对外贸的冲击还是很大的。”国泰君安首席经济学家林采宜指出，“如果人民币不断被动地对其他国家货币升值，这会造成中国出口企业受到很大伤害。”

不过，海关总署新闻发言人黄颂平表示，2015年12月出口上升或因为翘尾因素，12月份出口上涨是暂时的，不代表一种趋势。此外，人民币疲弱虽然有助于出口，但弱势人民币对出口的影响将“逐渐减退”。

利好低端制造出口

“人民币贬值，有两个行业欢呼，一是纺织服装，一是家电电器。现在服装出口商的利润极薄，只有5%之内。如果贬值5%以上，利好这些低端制造业。”华泰证券首席经济学家陆挺表示。

根据中国纺织工业协会测算，人民币每升值1%，棉纺织行业营业利润就会下降约12%，毛纺织行业约下降8%，服装行业约下降13%。

浙江的服装企业浪莎就是一例。浪莎针织有限公司1995年10月诞生于义乌经济开发区。浪莎主要出口贴牌生产的产品，由于汇率的变动，设备折旧，出口的利润空间变小。近来年，由于内衣市场的无序竞争，以及消费疲软，浪莎的营业收入不断下滑。

2015年6月，浪莎股份董秘马中明就曾公开表示，“由于受人民币持续升值和欧债危机的影响，公司的出口销售受挫，未来在外销方面暂无扩张计划。”

查看浪莎的主营构成发现，该公司2013年上半年出口收入占比为5.19%，而该占比在2015年上半年跌到了2.54%。

浪莎总裁温荣弟表示，“人民币贬值对我们出口商来说当然是好消息，但大概需要几个月时间才能感受到正面刺激作用。另外，对于纺织服装行业来说，近几年来东盟的竞争日益激烈，东盟企业出口到美国和欧盟的关税比中国低很多，而且东盟的劳动力成本低，再加上融资成本等综合成本的竞争劣势，会部分抵消掉人民币贬值带来的好处。”

广发证券1月13日发布的报告指出，人民币贬值将利好纺织服装企业的出口竞争力。在一定程度上延缓纺织服装行业近年由于国内劳动力、环境等生产成本的不断攀升导致的订单外流、出口金额增速持续放缓甚至出现负增长的态势。

“当然，如果亚洲其他国家也出现货币贬值，那么这一利好影响将消失。”广发证券指出。