外汇趋势：港币贬值压力逐渐显现 是否该与美元脱钩？

原标题:外汇趋势：港币贬值压力逐渐显现 是否该与美元脱钩？

金投外汇网1月20日讯，本周以来，港币贬值压力逐渐显现，港币流动性日益紧张，在中国经济增长放缓、人民币波动加剧的同时，美联储已开启加息通道，香港市场面临较大的资金外流压力。

随着美元升值港币承压，市场人士关于港币是否该与美元脱钩的争论越发激烈。1月19日，美联储前主席伯南克在出席亚洲金融论坛(AFF)时表示，香港是一个比较小的市场，把港币与某种货币(如美元、人民币)挂钩是比较合理的做法。

目前，香港实行完全盯住美元的固定汇率政策(联系汇率制)，今日港币对美元达到7.82的水平已逼近7.75-7.85港币波动区间中的弱方兑换保证水平。

根据香港现行的联系汇率制度，港币兑美元的兑换汇率为7.80。金管局会在7.75水平时，从持牌银行买入美元。当汇价触及7.85的弱方保证时，会卖出美元，从而让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80为中心点对称地运作。

然而正如伯南克所言，有时候货币政策不是一个非常好的工具，“我们出台某一个政策的时候都是为了解决某一个具体的问题，但往往都会对整个经济产生一定影响。也许你能解决一个问题，但是同时又创造了更多的问题，所以我并不是一个货币政策强大支持者，比如香港和中国内地，最终你们应该关注的是货币的可兑换性”。

本周一(1月18日)，港币对美元汇率跌穿7.80强弱分水岭，周二港币对美元在开盘后再次迅速跌破7.80，并至下午收盘时，一直徘徊在7.8080附近。

今日亚市早盘港币对美元一度跌至7.8228，创2007年以来新低，进一步接近7.75-7.85港币区间的弱方兑换保证水平，现报7.8223。

在港币持续多日贬值的同时，投资者加速撤离资金，香港市场港币流动性紧张形势日益凸显。1月18日，1个月期香港银行同行业拆借利率(HIBOR)已上涨至0.26752%，3月期HIBOR上涨至0.44871%。19日，HIBOR继续走高，3个月期HIBOR报0.47029%，创2010年7月以来最高水平;1个月期HIBOR也继续上涨至0.27693%，为2013年1月以来最高。

对于港币连日来快速贬值的原因，九州证券全球首席经济学家邓海清分析称，由于香港短期利率与美国短期利率背离，同时香港房地产和股市近期表现疲软使得今年加息压力增加。此外人民币资产回报率显著降低以及港币跟随美元被动升值幅度过大都是导致港币下跌的原因。“在上述多重因素作用下，香港存在资本流出压力，再加上前期人民币贬值流入香港的资金需要从香港流出，加剧了港币贬值。”

中泰证券分析师刘启元则认为，港币已经积累了很大的贬值压力。根据全球主要货币相对美元贬值幅度与综合通胀差的关系，港币隐含的年均贬值幅度为1.3%—1.6%个百分点，合理价位为10.7至11.6港币/美元，相对当前价位有接近 30%的贬值压力。此外，在美元强势升值周期内，全球主要货币都会相对美元贬值。未来一年美元还有10%的升值空间，这将会加大港币的贬值压力。