《外汇操作》日银实施负利率、QQE 能否成日本经济的解药

原标题:《外汇操作》日银实施负利率、QQE 能否成日本经济的解药

金投外汇网2月1日讯，在全球经济放缓、日本通胀又呈下行趋势之时，日本央行于1月29日宣布，维持基础货币年增幅80万亿日元的计划，但意外宣布使用负利率。

迈入2016年，日本经济真正的解药究竟是什么？

在今年的冬季达沃斯论坛上，日本央行行长黑田东彦明确指出：“将尽一切努力使通胀达到2%的水平。”

在同一场合，来自实业一线的日本三得利集团首席执行官新浪刚史在接受《第一财经日报》记者专访时表示：“当前经济有了明显的复苏，这要感谢"安倍经济学"，但我们还要做很多才能维护这来之不易的复苏火苗。”

以负利率表稳通胀决心

值得注意的是，负利率将适用于日本央行往来账户，而非个人存款账户。此次日本央行引入三级利率体系，即将商业银行存放于央行的资金分为三块，分别享受的利率为0.1%（金融机构存放在央行的超额准备金，且为去年12个月均值之下的部分）、0（金融机构存放在央行的法定准备金及受央行支持进行的一些救助贷款项目带来的准备金的增加），以及-0.1%（超出第一项标准的超额储备金），而此次下调的是最后一块。

日本央行在公告中指出，观察到不少银行在QQE中将获得的部分资金又放回央行的存款准备金账户，并未投入实体经济，所以为了刺激银行对实体经济放贷，决定要对银行过多的存款收取“罚金”。

市场的及时反应与此前几轮QE如出一辙，日元对美元大跌1.7%至120.8，日股飙升，Topix指数飙升2.5%；此外，各期限国债收益率纷纷下行，十年期国债收益率从0.22%跌至历史新低的0.09%，五年期国债收益率首次跌入负区间，从0.01%跌至-0.07%。

“本次日本央行推出负利率，主要表现了日本央行进一步货币宽松、提振通胀的决心。"安倍经济学"的设计者、日本经济部长甘利明于1月28日辞职，此时央行表态提振信心至关重要。”牛津经济研究所高级经济学家泰勒（MichaelTaylor）对《第一财经日报》记者表示。

不过，此次负利率的效力似乎也让业内人士半信半疑，“要实现2%的通胀目标，日本央行可能要等到2017年下半年而不是原定的2016年。如果必要，日本央行将进一步降低利率。随着每月80万亿日元购债计划的进一步推行，银行被施以负利率的储备金也将进一步上升。”

泰勒也表示，如果希望借此鼓励银行增加对私营部门的贷款量、促进实体经济，那么这在其他国家并没有完全实现，例如欧洲央行。