《外汇高手》日本负利率时代来临 引发各界高度关注

原标题:《外汇高手》日本负利率时代来临 引发各界高度关注

金投外汇网2月29日讯，日本负利率政策实施2周间，曝出一则令人哭笑不得的新闻：保险箱热销，日本民众或将选择在家存钱。最近在G20财长和央行行长会议上，负利率问题又屡被提及。作为影响全社会的基础性价格，利率的走向引发高度关注在情理之中。

在日本之前，瑞典央行、丹麦央行、瑞士央行、欧央行都已实施过负利率政策，这是名义负利率；还有实际负利率，即通胀率（CPI）大于存款利率（常以一年期为标准），导致存款自动贬值。是否应实施负利率，学界和实务界争论都非常多，在此不多述。我们想讨论的是，负利率作为一种客观存在，该如何应对它？

宏观决策者是负利率政策的制定者。显然，它应该力避推行负利率政策，因为负利率不符合商业伦理习惯；如若情势所迫必须实施，也应制订配套措施。从国际角度看，负利率很可能带来货币贬值和竞相贬值，如果形成“没有最低只有更低”的全球预期，宏观后果之坏可想而知，因此，绝不应让负利率成为各国的共同性选择，在目前情况下，各主要经济体还应该明确做出稳定货币的努力，既不追求大贬也不追求大升，为实体经济和百姓生活提供稳定的币值环境及其预期。

从国内角度看，负利率政策最大目标是提振消费和投资，但是，这与居民的人口年龄结构、储蓄习惯、投资渠道、社保福利等方面都密切相关，当你在用负利率政策企图将居民存款推向消费和投资时，也有一些阻力因素在反向作用，有时撤掉阻力比增加推力还重要。不得不使用这个推力时，必须更注重配套工作以消除阻力，如果强推或重推轻撤，效果必然大打折扣。这就是为什么有时候负利率推动了经济增长，有时候却适得其反的原因。

企业决策者是负利率政策的被动接受者，应该根据自身实际情况应对。有的企业属于新兴行业，需求前景较好、技术方向先进，正是大发展的上升时期，负利率政策有利于其降低融资成本，此时就应抢抓机遇大发展；有的企业和其所属行业已经处于夕阳阶段，则千万不能利用负利率政策来扩充产能、扩大所谓的市场占有率，但实践证明这种情况往往很容易发生，尤应警觉；更多的企业处于上述两种状态之间，那么就更需要进行科学的市场调查和投资评估，既要防止投资行为软约束乱投资，也要防止过度约束导致贻误发展良机。

居民个人决策者也是负利率政策的被动接受者，更应该科学分析、认真应对。负利率时期，往往是一些资产（如黄金、房产、股票等）价格上升时期，但是，不同生命阶段的个人和家庭又有不同的选择，有些年轻者可能想乘机买进资产，有些年长者则可能希望抛售资产变现消费安度晚年，如果一个社会总体上年龄结构合理、薪酬体系合理、社保福利体系完善，这正好是一个财富代际转换的良机。但这种完美的状态也许只出现在教科书甚至小说故事里，现实总是充满变数的。

负利率时代如何理财、如何消费？只要打开网络，各种论述各种支招，足以令你眼花缭乱甚至六神无主，这是一个“八仙过海各显神通”的人生大考场，我们无法也不应该替每位个人决策者决策，否则就有忽悠之嫌。但应该提醒的是：在负利率政策或者负利率预期下，居民个人决策者心态比较焦虑，再加上信息不对称、专业知识缺乏、投资渠道有限，他们在交易中总体上处于弱势，所以，无论在国内还是去国外投资理财，都应该特别注意避免落入各种陷阱，尤其对那些高回报率的投资理财产品，要多问几个为什么，并做好保护性措施，自己也说服不了自己时，应该坚决离开。