外汇汇率：欧银将负利率执行到底 货币贬值大战一触即发

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金投外汇网3月11日讯，在负利率时代，对冲基金等金融机构能以更低成本拆入欧元日元，转而投资处于加息周期的美元，导致美元兑其他货币汇率进一步大幅升值，引发不少国家“引导”本国货币加速贬值，以争取更大的出口份额提振经济。尽管G20会议强调避免货币竞争性贬值，但事实上，包括负利率等货币宽松政策，已经被金融市场视为引导货币竞争性贬值的重要货币政策工具之一。

在积极财政政策尚未启动前，很多国家仍然依赖单边的货币宽松政策刺激经济发展与避免通缩压力。这预示着全球货币政策分化还将持续，货币竞争性贬值压力骤增。

欧洲央行执意在负利率的轨道上越走越远。

3月10日，欧洲央行将召开货币政策会议，欧洲央行宣布下调隔夜存款利率10个基点，至-0.40%，并扩大QE规模至每月800亿欧元，较此前扩大了200亿欧元/月，并将QE购债范围扩大至非银行企业债券。

这背后，是欧元区2月CPI意外陷入萎缩，促使欧洲央行不得不采取更激进的货币宽松政策。

不过，在欧洲央行持续推进负利率同时，市场对负利率能否提振经济，也产生不小的分歧。

以同样采取负利率的日本为例，负利率政策令日本银行间借贷规模大幅缩水，截至2月底日本银行间拆借余额暴跌约80%、接近4.51万亿日元的历史低位，并制约民众的消费热情；更重要的是，负利率还可能引发新一轮的货币竞争性贬值。

究其原因，在负利率时代，对冲基金等金融机构能以更低成本拆入欧元日元，转而投资处于加息周期的美元，导致美元兑其他货币汇率进一步大幅升值，引发不少国家“引导”本国货币加速贬值，以争取更大的出口份额提振经济。

蹊跷的是，就在欧洲央行公布降息举措的前一天，新西兰意外宣布降息，以提振新西兰本国的通胀水平和经济增速。

“也许，新一轮货币贬值大战就将打响。”这位外汇交易员坦言。