（外汇实时汇率）日元升值有理 “安倍经济学”陷入僵局

原标题:（外汇实时汇率）日元升值有理 “安倍经济学”陷入僵局

金投外汇网4月13日讯，近期，日元连续大幅升值，引起市场关注。小编认为，日元升值的直接原因是日本宽松预期降低、美国加息预期降低，两者共同导致日元相对美元走强。

除日本宽松和美国收紧的预期之差收敛之外，日元走强的原因还包括：第一，日元是避险货币，因此日本央行无论继续降负利率还是加息，都会导致日元走强；第二，从利率平价的估值角度看，日元存在低估；第三，日本股市下跌与日元走强互相强化；第四，美债收益率下降，“美债-日元”套利终止，资金回流日本。对于未来，日本央行是否直接干预是市场的焦点，也是今日日元贬值的主要原因。

日本政府进退两难

安倍政府采用了“安倍经济学”，包括货币宽松、提高消费税等措施，理论上其传导逻辑是：

1、货币宽松，直接促进经济增长；

2、货币宽松导致日元贬值，从而促进出口、经济增长；

3、货币宽松导致日元贬值，从而促进通胀；

4、提高消费税，短期内促进通胀；

5、提高消费税，扩大财政收入，降低政府负债。

6、通胀提高，日本实际利率降低，促进经济增长；

7、通胀提高，日元贬值，促进出口、经济增长。

从上面可以看到，措施和影响之间互相强化，最终理论上结果是降低实际利率、降低汇率、提高通胀，最终促进经济增长。