外汇掉期：日元即将崩溃是耸人听闻还是在劫难逃

原标题:外汇掉期：日元即将崩溃是耸人听闻还是在劫难逃

金投外汇网4月27日讯，媒体普遍预测日本央行将实行下一轮的激进货币政策，日元将会贬值。这一切距离日本央行行长黑田东彦宣布日本实行负利率政策仅仅三个月。

高盛之前不仅仅预测美联储会将加息时间从6月提前至4月。上周，高盛还预测日本央行将会扩大购买交易型交易基金的购买量(日本央行目前已经购进了市场中大部分符合条件的股票)。无论是进一步的负利率政策或是更多的量换宽松计划，所带来的结果都不会很好：

“我们认为日本央行最可能的选择是通过量化宽松计划进一步实行宽松政策，包括增加购买交易型交易基金，以进一步提高商业信心。我们认为市场已经消化日本央行量化宽松规模从3.3万亿日元扩大至5-6万亿日元的消息。因此我们相信日本央行量化宽松计划规模将会提高至7万亿日元。”

高盛外汇团队预测，美元兑日元将在短期内走高。预测美元的对日元在今年将上涨至130。这一次高盛外汇团队的预测能被相信么。

为什么高盛会预测日元将会崩溃近20点呢？

因为正如分析师Sylvia Ardagna和Robin Brooks在研报中指出的，“日本央行面临着重要的挑战：日本央行需要确认安倍经济学的货币宽松政策仍然在原来的道路上，或是市场将会认同日本央行通胀目标重回2%的目标。这对于日本经济具有很大的干扰。用市场的话来说就是，日本央行长期以来实行”通胀再膨胀贸易，日本央行必须继续进一步宽松政策。

简单地说，日本央行扩大自己资产负债之路已经接近终点。黑田东彦现在想倒回过去为时已晚，特别是近期日本央行资产负债的大幅增加使得日本出现大规模的资本外流。投资者正在快速撤走资金，因为投资者担心日本央行将会成为全球第一个对市场失去控制的央行。高盛的意思基本上就是日本央行在当前的局面下无计可施。

事实上，自日本央行实行负利率政策以来，日本央行实际上已经失去了控制，这反映在日本央行实行负利率政策之后日元相反的市场反应。高盛指出，

自日本央行在1月底宣布实行负利率之后，日元升值了8%。尽管日元升值的部分原因在于市场担心美联储或再次加息，但是日元整体的走势反应出投资者对于日本央行已经无计可施以及2%的通胀目标无法达成的担心。高盛的外汇团队并不同意这一观点。高盛外汇团队认为，日本央行将在夏天到来之前推出进一步的货币和财政政策。这就是为什么我们预测美元兑日元会在未来数月中继续走高的原因。

1月底以来美元兑日元的升值伴随着日本和美国通胀率差距的扩大。同时，实时通胀率在下降，核心通胀率为0%。日本央行行长黑田东彦强调日本央行一定会取得对抗通缩战争的胜利，但是近期日元的全面走强对通胀动态带来了实质的威胁。此外，对于美元升值很是的担心的鸽派美联储对于打破日本央行目前处于的负面回路没有任何帮助。