（外汇敞口）人民币不涨传递出央行下半年或将降息降准

原标题:（外汇敞口）人民币不涨传递出央行下半年或将降息降准

金投外汇网7月6日讯，人民币正错过亚洲货币在英国脱欧后的反弹行情，这是一个信号，说明中国为维护本地出口商的竞争力，偏向于让人民币贬值。

自从英国公投选择脱离欧盟以来，中国央行已将人民币每日中间价累计调低1.4%，助推在岸人民币兑美元跌到五年来的低点。美国银行分析师在7月4日的报告中写道，中国央行在英国脱欧后允许人民币加速下跌这个倾向，产生了资本外流压力。

人民币涨势逊于其他亚洲货币，错过脱欧后反弹行情。

离岸人民币/美元跌0.2%至6.6909，因美元指数在纽约早盘攀升，新兴市场货币及其它主要风险资产面临越来越大压力；离岸人民币目前距离2016年最低水平仅约1%的距离。

美元/离岸人民币在6月30日创下6.7021的日高，因有报道称中国央行愿意让人民币在年底前跌到6.8；破位6.70可能推动美元/离岸人民币上探1月7日达到的年内高点6.7618.

分析人民币中间价“前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”的形成机制可见，当前的中间价机制本身起到了过滤本币贬值、平滑波动的效果。自今年2月中旬至7月4日，人民币每日16:30分收盘价多数时间较当日中间价走弱，累计贬值幅度达2879个基点，反映市场供求推动的贬值压力；同期，中间价实际累计仅贬值1158个基点。

华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭称，当前中间价机制具有平滑作用，但似乎无法改变人民币的阴跌，且这种单边小幅下跌会导致贬值压力无法完全消化。政府相关的行政调控虽寄希望于推迟购汇需求、等候双向波动预期形成来缓解购汇压力，但若市场实际情况不按预期方向走，也会变成“温水煮青蛙”的局面。

随着投资者准备迎接周五美国的非农就业数据，预计将有美元买压。

荷兰银行资深外汇策略师Roy Teo在今天发表的报告中写道：

英国意外脱欧后，相信中国央行将允许在岸人民币兑美元温和走贬。由于欧元和英镑预计将走弱，该两种货币在人民币CFETS一篮子指数中占比约25%，因此为了令在岸人民币兑一篮子指数保持稳定，人民币很可能对美元走弱。

将今年底在岸人民币兑美元预测由6.7下调至6.8，料离岸人民币将比在岸人民币折价，但央行不会允许境内外价差过大。

预计今后人民币波动性将加大，但央行将会管理大幅波动；预计明年底在岸人民币兑美元至7.0。