《外汇数据》央行降息无法削弱本币价值

原标题:《外汇数据》央行降息无法削弱本币价值

金投外汇网8月15日讯，全球各地央行的降息措施基本没有起到让快速上升的本币走软的作用。从理论上看，货币政策的放松应会削弱本币价值。然而今年情况却相反。

周四新西兰央行就遇到了这样的情况。尽管该央行将利率下调0.25%至纪录低位2%，新西兰元却立即升至一个月来的最高水平。

这不仅仅是亚洲规模较小的经济体遭遇的情况，日本央行也碰到同样的问题。日本央行今年年初将一些存款利率下调至负值，但却引发大量日圆买盘，导致日圆上涨15.9%。

从全球来看，同样的现象也在发生。印尼、俄罗斯、匈牙利、韩国和台湾在过去一年纷纷降息，但都几乎未能推动各自货币走软。

基金经理表示，这一现象背后的共同因素是，尽管实施了降息，这些国家中大多数的利率仍为正值。在负收益率政府债券规模不断增加之际，这些国家的债券因此对于渴望获得回报的投资者来说更具吸引力了。

摩根大通的数据显示，负收益率政府债券规模现在已达到8.8万亿美元，略低于所有未偿政府债券总量的三分之一。收益率为负意味着投资者买入此类证券并持有至到期后，可以预计他们收到的资金将低于最初投入进去的钱。

日本是一个很大的例外。尽管其国债收益率在零下方进一步下跌，但日圆依然走强。投资者和分析师将此归因于外界日益认为日本的货币政策效果不佳，以及日圆作为融资货币的地位下降等因素。

不过，法国巴黎银行首席经济学家William De Vijlder称，总体来说这种有违教科书理论的外汇走势强化了一种观点，即当如此多国家的利率都维持在零附近、且彼此接近时，央行管理本币币值的难度比以往任何时候都要大。