《外汇理财》四次人民币汇改的启示 汇改伴随着阵痛

原标题:《外汇理财》四次人民币汇改的启示 汇改伴随着阵痛

金投外汇网12月2日讯，亲历四次人民币汇改给了我五点启示：第一，没有汇率市场化就不会有强势人民币；第二，汇率改革必须经历从量变到质变的惊险一跃。有时改革到了一定程度，必须得有关键性的突破；第三，汇率改革要注意把握时机和做好政策储备；第四，汇率市场化即使不是开放的前提条件也必定是配套措施。人民币汇率改革机制比调整水平更重要，任何以汇率水平为目标的改革都要非常慎重；第五，人民币汇率改革是一项系统工程。汇率政策要和其他政策配合协调好，不能单兵出击。

1994年初，中国外汇体制进行了官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨的重大改革，人民币汇率开始实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。自汇率并轨以来，过去二十多年来，我国不断致力于人民币汇率形成市场化的改革，最终方向是央行退出外汇市场的常态干预，实现人民币汇率的清洁浮动或者说自由浮动。总的来说，人民币汇率改革进退自如、得心应手，这不但对中国是一笔宝贵的财富，对世界也是一笔宝贵的财富。

1994年汇率并轨：人民币的成功逆袭

1993年底，人民币官方汇率是5.8，外汇调剂市场汇率是8.7，是双重汇率安排制度。1992年以后，中国经济结束了治理整顿，出现了过热迹象。1993年，中国出现了历史上最后一次年度贸易逆差。由于经济过热、进出口逆差，造成了大家对外汇的抢购，有比较强的人民币贬值预期。从1992年下半年开始，外汇调剂市场汇率逐渐从6元多跌到了8元多。曾经有一段时间，央行在外汇调剂市场上限价，但最终导致场外加价交易蔓延。1993年7月，央行首次以抛售外汇储备的方式调控外汇市场，把人民币汇率稳定在了8.7左右的水平，并一直持续到了1994年年初汇率并轨。