美联储加息会否导致美国经济“大萧条”？

原标题:美联储加息会否导致美国经济“大萧条”？

金投外汇网5月26日讯，之前美国政局混乱的时候，有多方机构罗列数据，试图证明美国经济的前景不容乐观，但是近期股市的回升意味着人们对此并不买账。尽管如此，理性的投资者仍会依据客观数据进行投资。近日，著名财经博客零对冲又提出一项指标，显示美国经济如今的泡沫可能已经达到1929年的水平了，投资者应早作警惕。

零对冲采用的是耶鲁大学的诺贝尔经济学奖得主希勒(Robert Shiller)提出的“循环调整市盈率”(CAPE)指标。这一指标滚动统计了过去10年的股市数据，从而减少了短期心理、政治等因素的影响。而相较于传统的市盈率指标，由于其不包括对前景的主观判断，所以更显得准确。此外，其统计了1870年以来的数据，在历史对比上也不输其他指标。

下面就来了解下自1870年以来的CAPE指标走势图，可以看出，当指数走向高位时，经济往往有爆发危机的可能。而从图中可以直观地看到两件事：首先，现在的指标已经超过2008年危机时的水平；其次，指标已经接近1929年“大萧条”出现之前的水平。

虽然自2000年互联网泡沫之后，指标有总体走高的趋势，这一指标不能作为泡沫来临的铁证。但是需要注意的是，现指标比过去137年间的中值高出82%，比均值也高出不少。考虑到股价有均值回归的特性，很难说股市不会在近期内回调。

确定了泡沫的可能，那么接下来可以探讨一下，泡沫将会如何出现？

从过往的经验来看，经济泡沫主要分成两种，其中一种是叙述性泡沫。“叙述性”指的是人们用“讲故事”的方法吹出泡沫，最典型的是上世纪90年代的互联网泡沫。当时的投资者不看收益，不看市盈率、利率、现金流，也不看资产负债表，狂热地迷信互联网的神话，最终造就了一个巨大的泡沫。