黑色星期五将至！CPI数据能否为欧洲经济再添喜报？

原标题:黑色星期五将至！CPI数据能否为欧洲经济再添喜报？

本周美国即将进入感恩节假期，同时年末购物季也即将来临，市场将借此观察美国的消费市场是否仍是美国经济的支撑，同时周五欧元区将公布CPI数据，在近期欧元区经济出现复苏迹象之际，这对于欧洲央行12月会议上将作出何种决策将产生关键性的影响。

总体而言，国际贸易局势仍是市场最大的不确定性因素，这对于2020年全球经济走向和市场情绪产生了关键性的影响，市场将密切关注国际贸易局势进展。同时还需要关注有着国际贸易晴雨表之称的韩国经济和部分新兴市场货币走向。

1、国际贸易局势的进展

国际贸易进展已经成为了全球经济的风向标。

在过去两年里因国际贸易紧张局势已经对全球经济构成了损害，同时此前经合组织(OECD)预计2020年全球经济增长率将跌至10年低点。

受国际贸易局势的影响，近几个月美国新工厂订单和出货放慢，而每月新增就业岗位也比去年同期水平少了四分之一，即便美联储年内已经降息三次。

美国公债收益率曲线再度趋平，也发出利空信号。10年期公债收益率仅比两年期收益率高15个基点；就在几个月前，该曲线刚刚出现过倒挂情形。持续的收益率曲线倒挂是预示经济衰退的可靠指标，而国际贸易紧张形势加剧很有可能促使这种情况。

不过在过去一周随着国际贸易乐观情绪升温，美国股市三大股指均刷新历史高位，同时美国消费者信心也回升至4个月高点。至少在未来两周国际贸易局势仍是主导行情走向的关键因素。

2、黑色星期五黯淡还是闪耀？

美国零售商11月29日将启动一年一度的黑色星期五特卖，迎接假期购物季，这对力图适应购物中心客流缩减的连锁店可谓孤注一掷。

美国零售格局已经发生了很大的改变，线上的零售商已经成功客流从实体门店的零售商引导过来，这使得今年美国实体门店的零售销售情况可能不会和以往一样呈现出火爆的局面。

最近公布的零售业的季报充分体现了这道鸿沟。例如，塔吉特(Target)调高全年获利预估，推动其股价飙升至纪录高位。但梅西百货(Macy"s)和科尔百货(Kohl"s)却在假期购物季前调降了展望；梅西股价今年以来跌幅扩大至50%。Nordstrom、盖璞(Gap)、科尔百货股价今年累计跌幅都超过25%。

但即便有这么多连锁店步履蹒跚，美国零售类股的表现却没有那么糟。标普500零售类股指数今年以来累计上涨21%，与大盘24%的涨幅相去不远。押注亚马逊在零售业主导地位的投资人很受伤。ProShares做空型零售店ETF今年下跌3%，这档ETF做空一揽子实体零售连锁店股票。

因此即使今年实体销售数据不及预期，市场可能不会急于做出反应，因为线上销售的火爆可能会抵消实体销售不佳的负面影响。