收益双重加持 美元重返看涨之路

原标题:收益双重加持 美元重返看涨之路

美元或凭借债券收益率优势上涨，伊朗冲突、贸易紧张局势、美国大选等不确定性将刺激市场对美元的避险需求上升。本周关注ISM、12月非农报告。

美元本周基本面展望∶看涨

随著市场上广泛风险情绪的改善，美元在2019年最後三个月面临沉重的抛售压力，美元兑主要货币的平均汇率跌至8个月低点，标普500指数也刷新历史纪录高点。这表明，随著贸易局势和影拓无协议脱欧担忧的环节，寻求避险的资本大量外流，是美元走弱的主要原因。

相对于其他货币，美元仍具有收益率优势

进入2020年，美元继续下行的理由似乎值得令人怀疑。一方面，美联储已经接受了宏观风险已经下降的观点，且明显担忧较低的借贷成本可能会助长过度的冒险行为。这也意味著，美联储将停止降息，而G10国似乎没有收紧政策的计划，锁定了美元兑主要货币近100-150个基点的收益率优势。

另一方面，如果全球宏观因素确实出现好转，这种利差优势将会吸引准追求回报最大化的投资者继续投资美国资产。相反，如果情况没有好转，出于对避险需求的考虑，美元无与伦比的流动性需求很可能重新推动美元上涨。这一点已经在市场对美国和伊朗之间不断升级的冲突的反应中得到了体现。

贸易冲突、英国退欧、美国大选可能重振避险美元需求

全球最大两个经济体贸易谈判的下一步走强仍存在较大的不确定性，加上英国和欧盟在年底前仍无法达成协议脱欧的可能性，料将提振市场对美元的避险需求。美国总统大选是另一个令人担忧的问题，因为投资者在权衡候选人名单时，似乎更倾向于引发焦虑而非安抚情绪。

新年的第一个完整周参与者正在重返市场，投资者将重新分配新年投资组合，这将有助于显示市场在未来一周对上述这些情况的看法。就本周而言，财经日历上需要密切关注美国非制造业ISM以及12月非农就业报告。