外汇市场或将出现震荡！

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外汇市场本周开盘趋于稳定，但投资者押注未来几周市场可能出现震荡。

期权市场波动指数仍接近上周五触及的水平，主要是因为市场担心Omicron变异毒株可能会放慢货币政策收紧的步伐，并导致新的旅游限制，导致市场价格大幅波动。这将增加对冲成本和投资者对避险资产的需求。

美元兑日元的隐含波动率在一个周期内超过10%，达到一年多来的最高水平，仅略低于2020年11月美国大选前的峰值。该指标的五年平均值仅为7%。

随着日元继续其最近的升值，美元兑日元的一个月风险逆转指数降至2020年6月以来的最高水平，在历史上排名第五。这表明投资者极度看跌美元和看涨日元。

作为货币市场的风险指标，澳元兑日元的波动性期限结构也出现了明显的不安。随着市场在不久的将来面临更多的不确定性，3个月期和1周期波动率之差已达到一年多来的最低水平。

波动剧烈的不仅仅是避险资产或货币，但欧元兑美元的风险逆转指标也是自2020年3月市场动荡以来涨幅最大的。这一衡量市场情绪和仓位的期权指标大幅上涨，表明投资者倾向于买入欧元，卖出美元。与此同时，投资者正在退出以欧元作为融资货币的利差交易。

这种波动预计将蔓延到新兴市场。MSCI新兴市场货币指数在上周五新毒株风波之后，抹去了今年以来的全部涨幅，可能创下三年来的首次年度下跌。分析人士认为，疫情的再次蔓延将加大新兴市场的压力。

伦敦abrdn plc 的高级投资经理Viktor Szabo表示，任何限制通胀预期的因素都会让央行头疼。越来越多的新兴市场央行意识到，在现阶段，通胀是否是暂时的问题在现阶段与货币并不真正相关。通胀率高且具有粘性，即使主要是由供给侧中断冲击所引起，也会削弱通胀预期，并给货币带来压力。

因为新毒株可能会导致美联储、欧洲央行等发达市场央行采取更温和的政策，这可能会降低发展中国家收紧政策的紧迫性。法国农业信贷银行驻纽约新兴市场策略主管Olga yanggol说道：

“与其他资产相比，Omicron变异毒株可能对新兴市场产生更大的影响，尤其是对风险情绪更为敏感、更容易受到能源和旅游业影响的拉丁美洲和南亚的高贝塔货币。”

北欧投资公司(Nordea Investment)驻哥本哈根的高级宏观策略师Witold Bahrke表示：

“只要全球货币政策的不利因素继续加剧，任何政府干预货币政策的迹象都将立即适得其反。虽然我们减少新兴市场货币的主要原因是全球货币环境趋紧，但这对市场看跌形成支撑。”