美联储：预计明后年各加息三次 加息时机仍不明确

原标题:美联储：预计明后年各加息三次 加息时机仍不明确

北京时间周四凌晨3点，美联储宣布了12月货币政策委员会的决议声明。在维持政策利率0%-0.25%的情况下，按预期每月将债券购买计划缩减300亿美元。点阵图预计在2022年和2023年分别加息三次。

Taper速度加倍，预计在明后年各加息三次

从文本措辞的变化来看，今年最后一份联邦公开市场委员会决议声明发生了重大变化。

根据该声明，美联储将从明年1月起将其资产购买计划每月削减的速度翻倍至300亿美元(200亿美元债券和100亿抵押贷款支持债券)。美联储预计在接下来的几个月内以同样的速度削减其资产购买计划。这意味着明年1月的债券购买速度将降至600亿美元，整个债券购买项目将在第一季度末结束。

尽管美联储继续强调疫情对行业的影响，报告还增加了“近几个月就业稳定增长，失业率大幅下降”的描述。美联储还表示，疫情和经济重启造成的供需失衡仍然是通胀持续上升的驱动力。具有象征意义的是，美联储在其12月份的声明中删除了“通货膨胀主要由临时因素引起”的表述。

该声明还删除了对平均通胀目标的描述，并将其替换为承认“通胀超过2%的目标已经存在了一段时间”。与此同时，维持联邦基金利率现有目标范围的限制条件已变成只关注充分就业目标。

12月联邦公开市场委员会的点阵图显示，18名联邦公开市场委员会成员的政策立场如预期发生了巨大变化。与9月预计在2022年和2023年加息的成员相比，12月点阵中的所有成员都预计从2022年起加息，其中12名成员认为明年将至少加息三次。成员们还认为，2023年和2024年利率将继续加息3次和2次，联邦基金利率将在2024年底达到2.1%。其中两个官员预计明年将加息四次，五名预计联邦基金利率将在2024年底达到或超过2.5%的中性利率。

在经济预期方面，美联储提高了今明后三年的PCE通胀和核心PCE通胀预期，降低了今明两年的失业率预期，并提高了2022-2024年的联邦基金利率预期。

鲍威尔：高通胀迫使Taper加速，加息时机仍不明确

在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔解释说，通胀上升是加速缩债的原因。经济发展和前景证明缩债应该加快，预计将在明年3月中旬完成，。

鲍威尔说，提前结束债券购买也会给美联储更多的政策空间。他强调，即使我们停止购买债券，光是持有这么多资产就可以维持宽松的金融环境。鲍威尔表示，加快降低债务购买规模的决定与重新提名无关。他在拜登总统提名前10天决定，就决定加速缩减购债。

他说最近几周新冠病例的增加和奥密克戎对前景构成了风险，但今年经济活动有望以强劲的步伐扩张。然而，即使存在Omicron变种，也能缩债，如果经济已经足够强劲。美联储将在未来的会议上讨论何时结束缩债政策以及何时提高利率。

当被问及“为什么不现在停止债券购买”时，鲍威尔回答说，市场对资产负债表的变化非常敏感，任何调整都需要非常谨慎。Taper翻倍后，在项目完全结束之前大约有两次联邦公开市场委员会会议，这将是适当的速度。如果未来需要更快地加息，美联储也有提前结束债券购买的窗口，但这不是目前预期的。

关于加息立场，鲍威尔预计政策将逐步收紧。从债务削减结束到开始加息的时间不会太长，在实现充分就业之前可能会提高利率。他还强调，在削减量化宽松仍在进行的情况下提高利率是不合适的，但他尚未决定在缩债后的一段时间内停止提高利率。如果经济放缓，加息速度将放缓。

在通胀观点上，鲍威尔表示，物价上涨的范围已经扩大，通胀可能会更加持久。“这是我们面临的真正风险。”。鲍威尔仍预计通胀率将在明年年底接近2%的目标。

在就业市场上，鲍威尔表示，经济在最大化就业方面正在取得快速进展，预计明年将实现充分就业。工资水平是评估充分就业的一个因素。由于劳动力市场吃紧，美联储正在关注经济过热的迹象。他说，过去三个月的平均新增就业人数达到37.8万人，11月失业率急剧下降至4.2%。这一进展也缩小了不同收入水平和种族之间的差异。

鲍威尔还提到了加密货币，称加密货币有风险。加密货币尚未得到支持或适当监管。如果调整得当，稳币将是有用的。

“新债王”冈拉克评论说，美联储主席鲍威尔今天的新闻发布会是他就任美联储主席以来最好的一次。

华尔街怎么想?

美联储利率决议公布后，美联储的OIS掉期交易显示，美联储将在2022年前后三次加息，每次加息25个基点。美国联邦基金利率期货目前定价，美联储明年4月加息的可能性为90%;明年三月加息的可能性是50%。

在决议公布初期，现货黄金短期内下跌10美元。北京时间12月16日03:00COMEX最活跃黄金期货合约的一分钟内交易为3945手，总价值为6.93亿美元。随后，金价在五分钟内迅速反弹，收复利率决议后的下跌。现货白银继续上涨，短期波动率为0.28美元。

短期内美国指数上涨30多点，英镑兑美元下跌约40点，欧元兑美元下跌约40点，美元兑日元上涨30点。短期美国债券收益率继续上升。

美国三大股指在短期下跌之后直线上升，道琼斯指数和标准普尔500指数上升，纳斯达克指数下跌收窄。

然而，在鲍威尔的讲话中，市场开始逆转，美元指数回落·，回吐自美联储宣布利率决议以来的大部分涨幅，下降了近50个百分点。非美元货币反弹，英镑兑美元上涨80多点，美元兑加元下跌80多点，欧元兑美元上涨50多点。

现货黄金继续上涨，回到1770美元/盎司以上，决议公布后，从低位反弹超过20美元。现货白银价格为22美元/盎司，打破盘中高点。

美股继续扩张。在鲍威尔的新闻发布会结束前，道琼斯指数上涨1%，纳斯达克指数上涨1.71%，标准普尔500指数上涨1.38%。

IndependentAdvisorAlliance首席投资官ChrisZaccarelli指出，尽管美股在鲍威尔的新闻发布会上上涨，但引领市场的行业(如公用事业和医疗保健)都是高度守势的，表示投资者对未来经济趋势的一些担忧。

分析师Yvonne Yueli表示，美联储转向提前结束债券购买计划，并将债务削减规模翻倍，使债券购买计划预期在明年年初结束，而不是原计划在明年年中结束;此外，美联储暗示，它更愿意在明年比经济学家更快地加息。这表明美联储近年来最强硬的政策转变之一。今天，我们看到了美联储激进的一面。他们已经使出浑身解数。

分析师AdamButton表示，为了应对更高的通胀，市场预期美联储将缩债规模加倍，会议结果确实与预期相符。点阵图有点出乎意料。大多数人为明年两次加息定价，而点阵图显示了三次。总体而言，会议仍符合市场预期。

BI分析师Manolatos表示，美联储在其声明中正式表示，其任务已完成一半，因此现在注意力转向就业数据。如果市场重新调整其对终端联邦基金目标利率提高的预期，五年期美国债券收益率曲线在2022年初之前可能继续表现不佳。

分析师BipanaRai认为，在美联储暗示将加快紧缩步伐后，美元预计将面临短期下行压力。尽管点阵图显示，2022年的加息次数高于预期，这最初推高了美元，但应注意的是，美联储对2022-2024年加息的预期已从9月的1、3和3次调整为3、3和2次。事实上，仅增加了一次加息预期。