超级黄金：投资相对偏空 黄金中期悲观

原标题:超级黄金：投资相对偏空 黄金中期悲观

黄金价格中期上行压力增大，若宏观层面不出现极端风险事件，料维持振荡整理。印度实物需求的恢复或对黄金价格形成支撑，但对其上涨的推动力还不足。

上周，黄金价格小幅上涨，但由于中国经济数据疲软以及欧债危机再度升温，市场担忧情绪重燃，黄金再次回落。欧债危机压制持续，美联储QE3推出尚无时间表，因此，黄金中期难改振荡下行。

二季度欧洲面临的风险依然庞大。4月底、5月初法国总统大选和希腊议会选举。5月、6月IMF要对希腊、葡萄牙和爱尔兰进行财政紧缩的极度审核等。欧元区经济依然面临巨大的压力，欧元承压下行的概率较大，黄金价格也将受此拖累。

QE3是近期左右黄金价格走势的主要因素。上周，美国经济数据不及预期令市场对QE3预期升温，黄金演绎了一波反弹。市场对美国经济数据的利空过度放大，美国经济依然处于稳定态势，短期内推出QE3的可能性极小。

同时，美国3月核心CPI已经上升到2%的警戒线以上，自2010年4月美国核心CPI触底0.6%以来，CPI一路攀升，3月美国核心CPI环比上涨0.1%至2.3%。目前，美国国内汽油等能源价格高企，如果再推QE3，极低的市场利率以及宽松的货币供应环境必然推高通货膨胀，反而不利于美国国内消费的复苏甚至拖累美国经济复苏。

截至4月10日当周，CFTC黄金基金净多单环比减少5112手至136653手，非商业多头减少5000手，非商业空头增加516手，管理基金多头减少7177手，空头增加1633手，可见基金投资者投资心态相对偏空。

黄金价格中期上行压力增大，印度实物需求的恢复可能会对黄金形成支撑，但对其上涨的推动力还不足。