《外汇投资》欧债危机加上经济衰退 欧元恐落入深渊

原标题:《外汇投资》欧债危机加上经济衰退 欧元恐落入深渊

目前整个欧元区笼罩在欧债危机以及经济衰退的阴影之下，不仅对整个全球经济的复苏以及金融稳定带来严重的负面影响，同时对风险货币欧元形成了巨大压力。

欧债成圣久燃不灭

目前全球投资者依然将目光集中希腊这一具有悠久历史的文明古国，而投资者关注的焦点并不是希腊悠久的历史文化，而是它久拖不决的债务问题。虽然，在最近召开的欧盟财长会议上各国通过了对希腊的1300亿欧元的援助方案，但目前希腊依然无法摆脱违约风险，因为该国政府依然未能满足获得援助的全部前提条件。

目前希腊政府依然尚未完成与私人债权人的债券置换，而这也是希腊政府获得援助必要条件。而私人债权人参与率也必须要达到75%，投资者将按面值减计53.5%，并将剩余债券换成新的希腊政府债券与欧洲金融稳定基金(EFSF)所发行的债券。通过这样的一个方式才能够保证到2020年希腊政府债务占该国GDP的120%左右，从而使该国的债务达到可持续的水平。

但据海外媒体周二报道，目前宣布参与希腊债券重组计划的民间投资者所持债券占总额比例约20%。通过这点我们能看到债权人对于新债换旧债并不是很“感冒”，导致希腊违约“警报”难以消除，因此我们也就能够理解为什么欧洲政治领袖们在达成对希腊援助协议后，欧元依然表现极为疲软状态。

本周四将是希腊1060亿欧元债券置换的最后期限，届时如果自愿参与换债的民间债权人过少，希腊政府表示将在必要时启动集体行动条款，强制债权人参与换债。现在正是各方屏息以待的时刻。

希腊财长韦尼泽洛斯周一表示，预计希腊债券持有人会接受减计约1000亿欧元的希腊债务一次性要约，如果需要，希腊政府已准备好必要时强制债权人参与换债。

国际金融协会周一发布了一份电子邮件称，希腊国家银行、法国巴黎银行、德国商业银行与德意志银行等12家银行已经对投资者承诺，将接受上述要约。据彭博资讯统计，这些投资者持有面值至少400亿欧元的债券，而民间投资者持有的希腊债券总额约为2060亿欧元。

如果参与的债权人过少必将触发“集体行动条款”(CAC)。目前来看，希腊政府正在考虑动用这一条款迫使投资者参与置换，此举会引发信用违约掉期(CDS)合约违约的风潮，可以说CAC是一项危险的武器，一旦扣下“扳机”便意味着希腊将被视为违约。

希腊私人部门债权人可以分为两类：一类包括银行、养老基金、保险公司和其他大型金融机构，他们通过国际金融协会(IIF)参与谈判；另一类包括对冲基金、垃圾债券基金和其他希望得到偿付的机构。

而我们可以看到第一类债权人通过政府的努力是很容易说服的，但第二类债权人就存在着较大的不确定性因素。目前同意参与债务互换的这12名成员包括银行、保险、资产管理公司和对冲基金，分别是德国安联、阿尔法银行、法国巴黎银行、AXA、CNP保险、德国商业银行、德意志银行、欧洲银行、格雷洛克资本管理公司(Greylock Capital Management)、ING银行、意大利联合圣保罗银行，以及希腊国家银行。

目前对冲基金以及一些债券基金仍未表态参与希腊的债券互换，但就目前的一个情况来看，部分市场人士依然看好希腊债券互换将取得成功。从而避免希腊的违约。但投资者依然对于持有欧元敬而远之，以免不确定性因素带来损失。

经济疲软成干柴助圣火

目前欧元区除了欧债问题，经济衰退也再次降临此地，而欧债问题的久拖不决也加剧了经济的持续疲软。

为了避免类似希腊等国债务危机的再次出现，目前法国、意大利等欧元区主要成员国均在缩减财政预算，将该国的债务与GDP的比率维持在一个相对安全的水平上，而这些国家的预算支出的减少必然对于整个欧元区的经济复苏带来了一定的负面影响。

近日欧元区公布的多项经济数据显示，欧元区经济再次陷入衰退的风险逐渐增强，而欧元区的部分政治领袖对于目前该地区的经济发展状况也成悲观的态度。

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)表示，虽然欧洲面临二次衰退的威胁不及三年前强，但是欧元区经济仍有不稳定的迹象。此外，欧盟经济与货币事务执委瑞恩周二也表示，欧元区目前处于温和衰退，但有改善迹象。

欧盟统计局(Eurostat)周二(3月6日)公布的修正数据显示，受出口下滑拖累，欧元区2011年第四季度区内生产总值(GDP)修正值季率下降0.3%，符合预期，且与初值一致；年率上升0.7%，亦未作修正。

数据还显示，由于政府深度削减支出，且失业率不断上扬，第四季度欧元区家庭支出下滑0.4%，政府支出走低0.2%，进口下跌1.2%。同时，第四季度出口季率下滑0.4%，为2009年第二季度以来首度下滑。欧元区2011年GDP由增长1.5%修正为增长1.4%。

此外，2011年第四季度欧元区各成员国之间的经济差异非常显著，意大利GDP萎缩0.7%，但法国录得0.2%的增幅。

在经济疲软与欧债危机持续不断的负面影响下，风险货币欧元承压不断，在昨日再次跌至三周低点1.3102。

技术方面：欧元兑美元昨日大幅下跌，今日亚市盘初低位小幅反弹。日线图显示，汇价处于20日均线下方，MACD指标处于零轴线下方，同时昨日汇价跌破一条上升趋势线，破位下行，此外，我们通过四小时图也能够发现欧元兑美元形成了一个头肩顶形态，多项技术指标看空欧元。