外汇业务：经济萎靡不振 全球央行被打鸭子上架

原标题:外汇业务：经济萎靡不振 全球央行被打鸭子上架

全球货币政策制定者现在正承受着巨大压力，各界纷纷催促其采取必要的措施来提振经济。因为世界经济继2009年之后，现在似乎又一次走到了十字路口。但许多国家央行人士在这一过程中，却因为种种顾虑而变得或多或少有点不情愿，这又给市场前景带来了变数。

全球经济低迷带来巨大压力

摩根大通(JP Morgan Chase)上周五(6月1日)发布的数据显示，全球经济在2012年第二季度增幅将只有1.7%，随后会在第三季度恢复到2%，都显著低于2011年第四季度的2.5%水平，这意味着全球经济疲软已经到了足以引发各界关注和担忧的地步。

摩根大通全球经济事务主管预计，全球央行会基本步调一致地进入新一轮政策宽松周期。美联储将于6月19到20日召开政策会议，此后欧洲央行可能会在7月初决定降息，此后日本央行(BOJ)以及英国央行(BOE)也会采取必要的措施来提振经济增速。

除美欧日英之外，发展中国家的央行近来也因全球经济萧条冲击波蔓延，而被迫考虑货币政策宽松措施。巴西、印度等国央行已经表示，会在未来的数月中继续降低利率。巴西方面自2011年8月以来已经将利率降低了4个百分点，至8.5%这一历史低位。同时，印度联储(RBI)也在2012年4月将利率降低了50个基点至8%。而众所周知，中国央行也在周四晚间突然宣布降息，并同时开启了存贷款利率浮动机制。

中国国务院总理温家宝5月在湖南视察时指出，各界应当采取必要的措施来确保经济稳定增长，并遏制住经济增速的下行势头。调查显示，作为全球最大的钢铁和水泥生产国，中国工业产出的同比增幅在5月份可能仅有9.8%，为三年来最低。中国官方将在周六(6月9日)发布该数据。

摩根大通主管指出，中国央行在此前相当场一段时间内都按兵不动，原因是决策者担心贸然降息会再度推高通胀率，并重新释放房地产泡沫。然而，在经济数据持续恶化的背景下，央行也终于坐不住了。

欧洲央行灰心丧气

然而，尽管欧元区17国再度陷入衰退边缘，欧洲金融市场也风雨飘摇，但欧洲央行在是否采取进一步措施这个问题上仍保持观望态度。此前，欧洲央行已经将基准利率降低到了1%，同时还向银行系统注入了1万亿欧元的紧急流动性，但是却收效甚微。欧洲央行因而有些心灰意冷了，表示在相关国家不拿出进行经济结构改革的诚意之前，不愿再采取更多大规模的宽松措施。

尽管欧洲央行管理委员会中有确实有数位成员表示应该降低利率以刺激经济，但德拉基在欧洲央行周三会议后却只是表示，一旦主权债务危机对欧元区经济造成进一步影响，欧洲央行将作好采取进一步措施的准备。

德拉基表示，降息措施只在市场流动性短缺、银根吃紧时才有效果。但从当前各种市场信号来看，降低利率对提振经济增长的作用并不大。并对进一步实施长期再融资操作(LTRO)为银行提高资金的做法提出质疑，认为此前两波LTRO的效果到现在还未能体现出来。

尽管欧元区第一季度经济勉强保持正增长，但是整体失业率却升至新高，同时经济信心也为自2009年以来最差。这使得业内专家认为，即便欧洲央行不乐意，但是在下月再度降息或是在所难免。

美联储内部现分歧

而在美国这边，美联储官员也正在争论是否要采取必要的政策措施来提振美国经济，以减小来自欧债危机的冲击。鉴于下次FOMC会议的会期恰好排在6月17日的希腊二度大选之后，而希腊仍有可能继续深陷政治困局并最终退出欧元区，美联储官员的脑子里多绷紧了一根弦。

达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)以及圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)均指出，目前并没有必要采取更多货币性宽松措施，而更多的刺激性措施只会添乱。同时，是否需要调整政策措施还有待进一步观察。

而以美联储副主席耶伦(Janet Yellen)为首的另外三名美联储官员则对进一步宽松措施持认可态度。耶伦在美国时间周三晚间的讲话中指出，目前的状况显示，美联储仍有必要出台进一步宽松措施，以防止外部负面冲击将刚刚出现稳步复苏迹象的美国经济再度推入深渊。

伯南克在周四的讲话中却对政策宽松措施前景避而不提，只是简单地透露了下次FOMC的议程。他指出，目前的关键问题在于，美联储应该采取何种姿态来面对当前经济增速。而维系经济的稳步增长，使失业率尽快降回正常区间，才是美联储当前第一要务。