《外汇换算》德拉基言论是否会拖慢欧元的上行

原标题:《外汇换算》德拉基言论是否会拖慢欧元的上行

北京时间周四20:45，欧洲央行将公布利率决议；欧洲央行行长德拉基则定于北京时间周四21:30召开新闻发布会。

上周三公布的调查显示，75名受访分析师中无人预期欧洲央行会在2月7日的会议上调整利率。分析师预计，欧洲央行将在2014年中之前维持指标利率于0.75%不变，和1月23日调查结果相同。但54名受访分析师中有30名认为，欧洲央行将会在今年启动购债计划——直接货币交易(OMT)。

评级机构穆迪(Moody"s)在近日公布的资本市场研究周报中指出，欧洲央行预计会第7个月维持再融资利率在0.75%不变。

穆迪认为在经济萎缩及通胀减缓的情况下，欧元区实施货币宽松政策的几率已经增长，穆迪对降息概率的看法从上个月预期中的20%上升到40%；不过穆迪认为利率至少不会在2月政策会议后有所调整。

法国巴黎银行(BNPParibas)周三表示，欧洲央行会如1月份那样不会改动利率。但是如果欧元回撤那么也不奇怪，因为自1月份来欧元已经累计攀升了5%。

TempusConsulting外汇策略师JohnDoyle表示：“我们曾预计欧元/美元在欧洲央行会议前本周都将保持在狭窄区间，我们看到的也是如此。周四可能很关键，特别是如果欧洲央行暗示未来几个月降息。同多数预期一样，我们预计欧洲央行不会改变当前的政策。”

布朗兄弟哈里曼(BBH)周一表示，欧洲央行本周四将召开货币政策会议，这对市场影响较大，但是料该央行不会降息。

BBH称，市场有声音呼吁欧洲央行降息，这对欧元区货币紧缩政策承压。该机构称，“我们不认为欧洲央行会降息。我们认为该央行将会做出道德上的劝告。同时欧洲央行的资产负债表也维持较低水平近一年的时间。有迹象表明欧洲央行不愿意扩大资产负债表，但是将提高私营部门融资，德拉基或平抑市场焦虑情绪。”

德拉基恐难以回避汇率问题

分析师指出，因利率决定本身没有悬念，投资者将关注德拉基新闻发布会上的言论，看其对于欧元区经济前景的措辞是否仍会较为乐观，特别值得关注的是，鉴于近期欧元涨势凌厉，这肯定会令欧洲央行感到不妥，投资者将聚焦德拉基是否会发表相关言论以欧元涨势稍稍降温。

瑞银集团(UBS)分析小组日前表示，周四晚些时候，市场将迎来本周热点事件欧洲央行货币政策例会，央行行长德拉基可能将就近期欧元升值问题阐述观点，“预计其可能对欧元强势给出中性或负面的立场。”

瑞银表示，“我们预计德拉基并不乐见汇价的过分波动，但很有可能不会直指欧元/美元突破1.35就是过分上扬。尽管如此，德拉基很可能暗示欧洲央行始终做好了降息准备，前提是央行认为欧元波动过于快速，并通过此举限制欧元的进一步上行。”

麦格理(Macquarie)策略师DanielMcCormack称，由于全球经济走势迟滞，欧元区出口商相应将遭受冲击。市场担心欧元的升值将导致欧元出口产品在全球市场更加昂贵，这对正试图恢复竞争力的欧元区经济来说是一大挑战。

他说道：“欧元汇率可能已开始给出口商带来些许苦楚。在日本操作及美联储(FED)希望美元下跌或维持在低位的背景下，欧元大幅上涨，其将产生一些影响。”

BKAsset Management分析师KathyLien指出，本周汇市投资者将非常关注德拉基的新闻发布会言论。她指出，欧洲央行可能对欧元/美元处于1.35水平感到舒适，但对1.37水平则会感到不安。

法国巴黎银行策略师VassiliSerebriakov表示，管委会多数成员或许认定金融市场和经济前景出现实质改善是欧元走升的原因所在，所以并不一定需要立即采取行动。

Serebriakov在给客户的报告中写道：所以，我们的分析师建议，德拉基在记者会上的整体语气或者偏软，暗示若有必要仍有可能采取宽松举措。“

BKAsset Management的外汇策略师KathyLien日前表示，欧洲央行将举行货币政策例会，预计会后声明不会有新鲜内容出现，央行行长德拉基恐难以回避欧元汇率问题。

Lien指出，欧元/美元目前只是回到了长期均值水平，因此德拉基可能不会将汇价涨势描述为“突兀的”，前欧洲央行行长特里谢(Jean-ClaudeTrichet)曾在2004-2007年间对汇市表现做出这一描述。

Lien指出，德拉基本周有3种选择：他可以无视汇价近期的涨势，并做出“毫不担心”的表述，这对于欧元而言十分积极。他也可能说，“并不乐见目前的走势。”这一预期不及“突兀的”那样严重，但也清晰地表达了当局对于欧元强势的不满。

虽然特里谢在2008年、2010年和2011年的评论中对“汇率的额外强势”做出了不同方式的抱怨，但结果却事与愿违，包括“突兀的”说法在内，口头干预均无功而返，市场延续了之前的强势。

Lien认为，德拉基最理想的回应方式是不对汇率问题发表评论，但市场很可能将此视为央行满意汇价水平的暗示。而且德拉基多半不会在准备好的讲稿中涉及汇率内容，不过随后的问答环节注定将有记者把这一问题抛向央行行长，因此市场参与者应高度重视欧元/美元在周四央行会议召开之前的回落风险。