（外汇波动）央行发行央票是为了对冲过剩流动性

原标题:（外汇波动）央行发行央票是为了对冲过剩流动性

中国央行周四(5月9日)早间重启发行91天期央票，时隔17个月。同时正回购操作继续进行。反映出在当前热钱流入趋势加强、央票到期量大增令公开市场承压的情况下，央行采取“双管齐下”方式以更有效对冲流动性。

央行5月8日晚间宣布，将于5月9日发行2013年第一期中央银行票据。该期央票期限3个月，发行量100亿元。

央行称，将通过央票发行保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定。

央行上一次发行央票为2011年12月22如，期限3个月期，中标利率3.1618%，当时中国贸易顺差维持低位，外汇占款不断萎缩。此后央行一直以正、逆回购交替的方式灵活调节流动性。

一位银行债券分析师称，现在从国内、国际环境看，都不允许货币政策从紧，还需保持相对宽松。未来(央票)利率大幅走高可能性不大，2月发行的91天期正回购3.05%的水平应该是央票(发行利率)的上限了。

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮指出，目前央票发行主要是为了对冲过剩流动性。自2012年四季度以来，人民币升值迅速，外汇占款增长猛烈，央行被动投放基础货币对冲。短期正回购已经难以消除这一困境。欧洲央行和澳洲联储接连降息，日本实施激进的货币宽松政策，引发境外流动性过剩，中国进一步面临资金涌入的压力。但降息却因房地产调控压力而难以实施。