《外汇期权》聆听德拉基讲话来判断政策走向

原标题:《外汇期权》聆听德拉基讲话来判断政策走向

欧洲央行(ECB)定于北京时间周四19:45公布公布利率决议，被誉为“超级马里奥”的欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)则定于北京时间周四20:30召开新闻发布会。

美商媒体周二公布的分析师预期调查显示，欧洲央行周四预计不会做出重大决定，可能维持宽松货币政策。当前利率会维持到至少明年年底。

欧洲央行目前正在关注欧元区经济暂时显露的复苏迹象。这将与美联储(FED)开始撤走经济刺激的计划形成鲜明对比。美联储的做法对于欧洲来说仍然遥远。欧洲央行的决策者竭力向投资者保证，他们不会立马效仿美联储，以期安抚市场。但同美国一样，欧洲也出现了经济成长改善的迹象，虽然美国的复苏要领先许多。因此，欧洲央行更可能维持利率在纪录低点0.5%，而不是往经济中注入更多资金。

野村证券(Nomura)分析师Nick Matthews称：“我们预期周四欧洲央行会议不会有任何突破性的政策回应，目前而言，即将公布的数据将被视为符合温和复苏的基本情景，这会持续给予欧洲央行喘息的空间。”

Matthews称：“周四是美国的独立纪念日，而这将会是欧洲央行发布的主要讯息，宣布其独立立场，强调退出时机还很远，并向市场重申欧洲央行并非美联储。”

聆听德拉基讲话

投资者将仔细聆听欧洲央行行长德拉基在政策会议后的记者会发言，以寻找线索来判断，欧洲央行在政策运用上是否已比一个月前更加开放，当时德拉吉称各种政策选项留待备用。

欧洲央行所关注的方法之一是“前瞻指导”--即央行提供给市场关于未来利率水平的指引，以添加刺激力度，同时减轻市场波动，尤其是当利率达到最低限度的时候。这是美联储的方法，英国央行(BOE)也可能很快开始采取这个做法。

德拉基上周就此发出了目前为止最清晰的讯号。他说，鉴于低通胀与高失业，欧洲央行距离退出超宽松政策“依然遥远”。

欧洲央行执委科尔(Benoit Coeure)在泰晤士报上周六刊出的专访中指出，“欧洲央行正审慎研究其他地方采行的措施，特别是美国有关前瞻指导的经验”，但他也补充说，现在就说欧洲央行会在这个方向上迈出更大的步子，还是为时过早。

花旗外汇(CitiFX)在研究报告中表示：“我们认为德拉基将在声明和记者会上使用对通胀更温和的措辞，这将带动对进一步放宽政策措施，包括负存款利率的预期。”

丹斯克银行(Danske Bank)近日发布的一份研究报告称，除非金融市场状况突然显著恶化，否则欧洲央行不会在周四会议上意外降息。

丹斯克银行报告指出，自上一次央行月度会议以来，欧元区经济数据普遍改善，这令欧洲央行在当前没有必要进一步实施宽松措施。

近期欧债危机忧虑似有重燃迹象，欧元区国家国债收益率出现上扬。丹斯克银行认为，德拉基可能会在新闻发布会上发表言论以打压利率上扬态势，其几乎肯定会在发布会上称，“距离央行退出宽松措施依然遥远”。

报告称，问题在于，德拉基是否准备做出更多表态，就“遥远一词的真正意义给出更加清晰的阐述。丹斯克银行认为，德拉基将肯定会保留进一步实施宽松举措的大门，包括负存款利率，但在该机构看来，德拉基未来不会推出这一举措。

丹斯克银行指出：“我们认为，欧洲央行有必要给出政策前瞻指导。一开始而言，德拉基可能会指出，只要失业率仍然处于两位数，货币政策就不会被收紧。”

欧盟统计局(Eurostat)周一公布的数据显示，5月份欧元区失业率上创有史以来最高12.1%，前一个月数值下调为12.0%，欧洲央行仍然面临维持宽松政策创造就业推动复苏的重任。

摩根大通(JP Morgan)分析师Greg Fuzesi在报告中指出：“德拉基可能会强调经济成长前景仍受制于下行风险，欧洲央行已经准备好采取行动，还有工具可用，德拉基可能还会表示，距离退出当前政策立场还‘很遥远’等类似的话。”