《外汇交易时间》德拉基扮演救世主还是欧元杀手

原标题:《外汇交易时间》德拉基扮演救世主还是欧元杀手

时间点：19:45，欧洲央行公布利率决定；20:30，欧洲央行召开新闻发布会

市场预期：欧洲央行维稳利率

看点：欧洲央行会否降息？德拉基新闻发布会上对近期略有起色的经济数据作何表态？近期市场围绕葡萄牙、希腊等欧猪国家的担忧重燃，欧洲央行有何应对措施？对于负利率、OMT、甚至近期被舆论越来越广泛提及的欧版QE，德拉基持何立场？

目前，市场预期欧洲央行在本周四的货币政策会议上料将按兵不动，但由于近期欧元区金融市场实际上趋于紧张，欧洲央行行长德拉基很可能会通过“口头干预”安抚市场情绪。

有分析师表示，该行目前没有理由急于行动。根据商业调查结果，欧元区本地生产总值(GDP)在经历了18个月的萎缩之后今夏或持平。之后，欧元区经济或在德国带动之下到年底实现小幅增长。与此同时，数据还显示，欧元区6月份按年通货膨胀率为1.6%。这应有助于平息对物价持续下跌的担忧。

一般而言，欧洲央行可能不会祭出诸如负存款利率这类杀手锏，除非是经济突然崩溃。此外，9月份德国将举行选举也是该行不愿出手的一个原因，扩张性的货币政策已令德国人对通货膨胀的担忧加剧。欧洲央行不希望自己的行为对选举造成影响。

当然，虽然市场预期欧洲央行按兵不动可能较大，但这并不意味着德拉基今日的言辞不会倾向于宽松。

尽管近期经济数据可被视为基本符合欧洲央行的经济预测数据，但欧元区金融环境的实际紧缩却可能重新点燃主权债务危机——一些成员国的长期国债收益率可能会被再次推高至危险区，高收益率又会迅速蚕食政府债务的可持续性。

近两周，包括德拉基在内的多位欧洲央行高官，在有关货币政策方面的言辞上依然偏向鸽派。因此，预计德拉基仍将在今日的新闻发布会上采用此前的措辞。他可能会强调，欧洲央行货币政策将在必要情况下继续维持宽松，欧洲央行的工具箱里仍然有数项政策措施能在情况所需时供其使用。

德拉基可能会被提及的一个问题是，上周有媒体报道称德拉基已要求一个工作小组研究在欧元区范围内推出量化宽松计划。但欧洲央行执委会成员阿斯穆森反驳称这“与政策无关”，欧洲央行的发言人则称“无根据”。事实上，欧洲央行推出QE并不太现实，目前也暂时无此必要，但无风不起浪，这意味着欧洲央行想要留给市场更大的想象空间。尽管欧洲央行不太可能学习美联储推出QE，但很可能会学习其通过口头干预给出利率的前瞻指引。

由于几个潜在政策措施（如负存款利率和购买资产抵押证券）的执行门槛都较高，副作用也较大，因此目前阶段，“口头干预”或许是欧洲央行最好的政策武器，短期内唯一要做的就是遏制未来利率预期。

而对于欧元而言，今日在利率决议本身变数不大的情况下，其命运或许就已经握在德拉基一人之上。德拉基今晚是扮演“欧元救世主”还是“欧元杀手”？值得投资者拭目以待。

道明证券(TD Securities)研究团队指出，葡萄牙政局动荡在过去24小时内成为了市场关注重点，而希腊援助问题一周来的反复令欧元持续承压，预计市场之后还会收到风险事件的进展消息。该行指出，“欧元兑美元昨日收盘跌破1.30是典型的空方信号，汇价隔夜已测试了1.29-1.30低段水平，总体来看，我们依然看淡欧元前景，尽管欧洲央行日内稍晚将举行货币政策例会，不过汇价的波动性仍能为投资者制造做空的契机。”