网上外汇交易：美元的避险效应似乎正在消失

原标题:网上外汇交易：美元的避险效应似乎正在消失

相信有不少投资者此前都对周四汇市行情的波动感到困惑。而即使看了上述的这些解读，相信也依然有不少投资者认为，这些解读有“马后炮”之嫌。

然而，在这里想指出的是，即使这些都是马后炮，但或多或少也正在说明，市场多年来惯用的交易模式也许将出现根本性转变。

如果我们回顾上述这些行情和原因，基本可以得出两个关键词：一个是美元的“避险效应”，另一个是资金流向。

自金融危机爆发以来，美元一直被视为避险货币，而正是这层避险效应，令市场在风险偏好情绪升温时卖出美元，买入风险资产；同时在风险厌恶情绪升温时卖出风险资产，买入美元。可以说，围绕美元的避险交易始终是引导资金流向的关键。

但目前，一些持这种观点的投资者也许到了需要转变想法的时候了。近期美国经济持续好转，这激发了外界对美联储(FED)今年稍晚将撤出货币刺激措施的预期，与此同时，美元走势也开始与通常被视为高风险的资产(诸如股市)亦趋亦步。

换句话说，美元的避险效应似乎正在消失。

管理2160亿美元的Pioneer Investments的投资组合经理Paresh Upadhyaya表示：“美元正从过去4至5年中展现的避险货币角色转变为增长型货币。周四的市场走势表明，美元正经历这种转变。”

事实上，美元之外的其它资产也正在经历交易模式转变。美国经济改善以及美联储退出量化宽松措施(QE)的预期令多年来的许多交易模式出现瓦解，近年来常年的“风险/避险”模式在周四可谓“无影无踪”。

美国和英国的强劲经济数据令美元、美债、德债和英国国债等转变避险资产失去投资者青睐，不仅如此，对经济增长敏感的高风险资产，诸如澳元和股市周四也一同下挫。

这种看似矛盾的交易模式部分也反映了投资者的这样一种预期，即自金融危机爆发以来驱动市场的央行行动的影响将“退居次席”，这也会令许多不同资产基于自身基本面进行交易。

管理5亿美元资产的资产管理公司Merk Investments总裁Axel Merk表示：“这些市场开始有所变化，投资者将不得不重新思考。”

当然，如果要问这些交易方式变化的罪魁祸首，也许还是美联储的货币政策引导。目前，尽管市场预期美联储9月缩减QE的希望正在不断增强，但美元反而越走越弱，市场由于美联储方面反复无常的表态，依然不敢盲目做多美元。而在这种背景下，资金流向似乎也显得变化无常。

或许，兵无常势，水无常形。投资者过往交易美元的旧思维，已经到了需要转变的时候了。这就如同今年以来一些非美货币的交易思维也正发生着改变：例如日元与日股的负相关性，自今年4月以来正在不断增强。

需要永远记住的一点是，市场永远是对的，如果你认为市场错了，那就请将错就错。