外汇盈利：缩减QE预期也不能帮助美元走强

原标题:外汇盈利：缩减QE预期也不能帮助美元走强

美联储在加息的时间点上，显然毫无优势。而即使是目前有关缩减QE的预期，也并没能帮助美元走强。在最近的四个交易日中，美元有三个交易日出现大幅走弱。

也许，你可以将原因归咎到上周五的疲软非农数据上，但要知道，目前市场对于美联储9月缩减QE的预期，依然占据主流。这无疑令美联储9月决议后的走势更加充满了悬念，甚至有的分析师开始表示，即使美联储9月缩减QE，对于美元而言也尚祸福难料。

高盛集团首席经济学家简-哈祖斯(Jan Hatzius)周一表示，他相信美联储可能会在下周的决策例会中决定减少自身的债券采购项目，但是将会是以一个“鸽派的”方式进行。

简-哈祖斯在周一出席于旧金山召开的全美商业经济协会会议中发言称，美国的货币政策将会可预见的未来维持宽松，因为美联储的动机还是在宽松政策这个方向。他说，“从2008年以来的政策不确定性水平一直是经济复苏长期缓慢的一个关键原因；虽然现在的复苏还是相当萎靡，但是政策的不确定性已经下降了，不确定性的减少实际上是支持增长的。”

简-哈祖斯强调，从这个方面来看，政策不确定性的减少如果能够维持，意味着事情将会逐渐转好。他认为美国经济可能越过一个“减速带”，从2013年到2014年期间“2%左右”的增长率走向“3%以上”的增长率；对2014年而言，大幅度的财政拖累因素将会“消失很多”，美国将会从仅仅以，甚至是低于大趋势的增长，在2014年到2015年期间走到趋势增长以上。

目前，市场比较纠结的地方在于，美联储即使在9月决议中开始削减QE，但如果只是削减一点点，例如50亿美元，同时论调偏向鸽派，很可能也无法对美元构成提振。

Tempus Inc的外汇交易员Andrew Dilz表示：“我不认为在下周三FOMC会议结束前市场有很大的空间。但我认为，在会议前，美元将面临一定的压力，因很多交易商削减美联储将缩减刺激规模的押注。”

美银美林(BofA Merrill Lynch)周二表示，如果下周美联储在联邦公开市场委员会会后宣布9月不缩减QE规模，与大多市场预期相反，或是缩减绩效规模，都将令美元走低、黄金价格走高。该行称，如果美联储的观点更偏鸽派，比如极小规模缩减QE，甚至是将缩减QE的时间表延后，短期内黄金价格将出现上涨。

因此，对于美联储9月可能的退出对外汇市场的影响，目前似乎较为难以判断。如果目前风险货币的反弹已经隐含缩减力度不如预期的因素，那么风险货币将有可能继续保持目前升势。但如果市场的隐含预期是美联储不会采取行动，而美联储又最终超过市场想象的规模般采取措施，风险货币将面临大幅回调局面。当然，如果美联储确实没有采取任何措施，风险货币也将继续上涨。

总结来看，投资者仍在等待美联储退出宽松政策的明朗化，外汇市场也在等待方向性的选择。但不管9月的结果如何，美国经济走好，美联储年底退出宽松政策基本已成定局，市场最终会因此而确认美元的相对优势，美元中期看好的认识仍未改变。