正规外汇：中国经济面临增长不断下滑的考验

原标题:正规外汇：中国经济面临增长不断下滑的考验

当前，中国经济也面临增长不断下滑的考验，二季度经济增速已触及了今年7.5%的政府经济增长目标。这意味如果政策难有作为，全年经济7.5%的下限恐怕会被突破。

然而，在这关键时刻，市场就是否需要稳增长政策却存在分歧。支持者认为，经济增长是调结构的基础，在当前经济下滑超出预期之下，理应加大反周期政策力度，防止经济过快下滑；而反对者则认为，早前的四万亿刺激是其后两年高房价、高通[微博]胀、地方政府投资平台风险等诸多问题的根源，为防止重蹈覆辙，目前需要容忍经济下滑以换取经济增长，无需采取刺激政策，有人甚至提出应该用休克疗法化解中国长期以来积累的矛盾。

实际上，上述欧美经验已经为这一辩论提供了结论。现实毕竟是结构性调整做得更多的欧洲，却严重衰退，面临更大风险；而大搞量化宽松、推迟社保改革的美国，反而成为全球资金的宠儿。因此，在笔者看来，一味强调调结构而忽略稳增长，甚至不惜采用休克疗法来达到调结构的目的是有害的，因为这不仅无法实现调结构的目标，反而会造成经济衰退与引发社会问题。毕竟，一旦中国爆发失业危机，必将危及更多民众，造成社会问题。而居民收入的降低，也将削弱消费，使得结构转型更加艰巨。美国金融危机之后，每年有接近400万人因无力支付房贷面临被赶出家园，欧洲缩减开支则导致大规模罢工游行频发。试想，这样的转型之痛中国能承受吗？

另外，笔者认为，稳增长与调结构不应是非此即彼的关系。例如，当前正在力推的消费信贷、放宽民间资本准入门槛的刺激政策既是结构转型的重要体现，亦能促进增长。

当然，做到两者协调并不容易，这需要我们深刻反思“四万亿”在实施中的问题，并提出相应对策。首先，应增强项目的针对性。在项目选择上，“四万亿”的诸多项目是为稳定信心临时上马的，具有盲目性。因此，本轮刺激计划如能启动项目储备，更加倾向于节能减排、民生工程，则只需加快审批便可取得成效。

其次，要厘清银行与财政的关系。这是造成上一轮经济刺激后期诸多问题的根本原因。虽然名为4万亿元，但在银行贷款的拉动下，地方融资平台的扩张导致最终地方政府融资平台的贷款超过10万亿元。因此，新一轮刺激政策不应该再让银行承担准财政功能，而是应该明确和发挥财政政策的反周期功能，在中国主权负债还不高的有利条件下，通过结构性减税和发行调结构特别国债，加大在社会经济发展最需要的领域里的中央财政支出。如加大对基础设施薄弱地区的投资、加大对节能环保项目投资、加大保障房建设的投资等等，都可以有效拉动人民币投资。这对于稳增长与调结构来说，均大有裨益。