（外汇核销）欧元此轮涨势并不令人信服

原标题:（外汇核销）欧元此轮涨势并不令人信服

近日欧元走势持续走高，但分析师警告称，欧元此轮涨势并不令人信服，汇价可能面临回落风险。自7月以来欧元/美元上涨逾8%，周四触及23个月高点1.3824。

德意志银行(Deutsche Bank)驻伦敦的首席外汇分析师Bilal Hafeez表示，欧元走势并没有很大的支撑因素。德意志银行是全球最大外汇交易商。

德意志银行最新公布的数据显示，随着欧元/美元节节攀升，特别是今年夏季以来，该货币对的交易量却出现大幅萎缩。Hafeez表示：“没有人认为欧元走势合理，包括我们在内。”

Hafeez指出，根据上述图表显示，今年年初当欧元走强时，市场交易量也随着走高，“欧元交易出现全面增长，实钱账户(养老基金)，对冲基金，央行以及企业都参与进来了。当时的交易很明显：持鸽派立场的美联储(FED)每月进行债券购买行动，大量银行向欧洲央行(ECB)偿还此前所借的廉价资金。欧元出现上涨、美元则下滑，这个道理很简单。”

但随后一切就变得相当棘手。美联储在5月转向更加鹰派的立场，这令所有市场都受到影响。紧随与此的新兴市场崩盘迹象令投资者“草木皆兵”，而此前刚刚告一段落的美国政府停摆和债务上限之争也让投资者不愿在缺乏关键数据的情况下进行交易。

Hafeez在一份报告中写道：“目前投资者们非常短视，他们并不愿意参与进来。事实上只有对冲基金的那些人真正在进行交易。”他并称：“我仍然不能转为看涨欧元。很抱歉。”

分析师们指出，投资者对于欧元涨势并没有很大信心的原因在于，围绕美联储货币政策的不确定将进一步增加，这种不确定性是近期美元贬值、欧元走强的关键驱动因素。

在今年5月份，许多汇市交易者都被弄得手忙脚乱，当时美联储暗示将开始削减货币刺激措施。美元随后走高，特别是兑一些新兴市场货币，这也是此前多数投资者没有预料到的，并导致他们纷纷涌入避险资产。在9月份，美联储再度让市场“大跌眼镜”，该联储未能如投资者广泛预期般缩减购债规模。

美国9月就业岗位增长不及预期，暗示经济失去动能，强化美联储缩减购债的时间进一步被延后的预期。周二公布的数据显示，9月份美国新增非农就业岗位14.8万个，不及市场预期的18万个。欧元/美元周四一度触及23个月高点1.3824，很少人此前预计到欧元涨势会如此凌厉。

但美联储货币政策前景的快速转变已经令一些投资者“心有余悸”。管理着4450亿美元资产的Alliance Bernstei的投资组合经理Daniel Loughney表示：“由于政治及美联储的不确定性，我们目前对于欧元/美元持中性观点。”

除了德意志银行，也有其它一些分析师也对欧元强势持怀疑态度。

瑞士信贷(Credit Suisse)商品及外汇策略主管 Ric Deverell称：“仅在数周前多数投资者还一直看涨欧元，但自那以来，大多数人转为持有看空倾向。因此我认为，尽管汇价可能将稍微上涨，但接下来的下一大动作将是往下走。”

此外，也有分析师指出，尽管美国政策不确定推动欧元走高，但鉴于欧元区经济增长疲软，欧洲央行仍有可能放宽货币政策，且距离首次升息依然遥远，欧元本身内在支撑并不令人信服。

InsightInvestment外汇主管Paul Lamber指出，欧元近期受到一系列因素推动，包括欧洲央行资产负债表规模缩小、欧元区内具备吸引力的主权债券收益率等，但他仍然认为，欧元可能很快将回撤，至少暂时如此。

荷兰合作银行(Rabobank)高级汇市策略师Jane Foley表示：“欧元区数据令人失望的基调将暗示欧元目前看来可能见顶。这令欧元/美元升势受限。”

不过也有一些投资者对当前欧元的强势做出了预期。OppenheimerFunds投资组合经理Alessio deLongis说道：“自今年年初以来，我们一直看涨欧元，而当前汇价表现也证实了我们的观点。”该基金管理着2220亿美元资产。

de Longis称：“这正逐渐变成一个更为普遍的观点，但我们认为这并不会妨碍汇价进一步上扬。总体交易量一直处于下滑态势，因此存在更多投资者参与进来的空间。”