《外汇账户》欧洲央行货币政策决议的六大猜想

原标题:《外汇账户》欧洲央行货币政策决议的六大猜想

因欧元区通胀显著走低且失业率维持在纪录高位附近，目前有一些市场人士猜测欧洲央行(ECB)可能会在此次会议上采取政策行动，包括降低基准利率。近日有关欧洲央行将放宽政策预期已令欧元备受打压。一旦欧洲央行果真在本周会议上做出降息等宽松举措，或者发表鸽派言论，都可能令欧元进一步承压。

北京时间周四(11月7日)20:45，欧洲央行将公布利率决议；北京时间周四21:30，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将召开新闻发布会。

欧盟统计局(Eurostat)上周四公布的数据显示，欧元区10月调和消费者物价指数(HICP)初值年率增长0.7%，创2009年11月以来新低，远低于欧洲央行(ECB)略低于2%的目标；数据并显示，欧元区9月失业率为12.2%，仍位于历史记录高位，高于预期的12.0%。

以下是欧洲央行本周货币政策决议的六大猜想：

1.没有行动但做出重大暗示：

考虑到维护信誉的必要性，欧洲央行可能会暂时采取行动，但该行将明确表明，它将很快(在12月份)会采取新的举措。可能实施的举措的选项很多，德拉基暂时并不会给出过多细节，但他将明确指出，欧洲央行已经做好采取行动的准备，但需要更多数据及时间进行思考。

可能性：高

汇市影响：尽管“按兵不动”的决定最初会导致欧元反弹，但假如央行做出未来采取行动的强烈暗示，则涨势将“昙花一现”，届时欧元/美元日内恐仍呈现走低态势。

2.降低基准利率

德拉基早在六个月前就将基准降息0.50%的纪录低点。部分分析师预期本周央行将降息25个基点。鉴于利率早已处于相当低的水平，此举对于刺激经济实际上只会产生微弱影响。但对汇市的影响将更大，欧元将因此而进一步走低。瑞银集团(UBS)和苏格兰皇家银行(RBS)等机构认为，央行最早会在周四的政策会议上宣布降息。

可能性：中等

汇市影响：降息对于欧元而言无疑是一枚“重磅炸弹”，汇价可能会显著走软。

3.新一轮长期再融资操作(LTRO)

在2011年12月和2012年2月，欧洲央行已向欧元区银行提供了1万亿欧元的三年期LTRO。通过提供廉价贷款，欧洲央行向银行提供了流动性。此外，银行使用这笔资金购买政府债券(具有较高收益率)，从而减轻债务危机忧虑。尽管国债收益率目前处于相对低位(感谢德拉基“将采取一切行动捍卫欧元”的言论)，增加银行的放贷很可能会改善欧元区信贷状况较紧的局面。欧洲央行管委会委员诺沃特尼(Ewald Nowotny)上周四表示，当央行在2011年底和2012年初提供的低息长期贷款到期后，央行将提供更多的流动性。

可能性：中等

汇市影响：假如推出新一轮LTRO，欧元/美元可能会小幅下滑。

4.实施负存款利率

实行负存款利率实际是欧洲央行对银行持有过多存款准备金的“惩罚”，从而推动银行加大对实体经济的放贷并起到改善经济的作用。但负存款利率可能会有几大不容忽视的“副作用”。首先，负利率可能会对银行业盈利性造成负面影响，尤其是核心成员国。 其次，货币市场基金，作为银行的其他融资来源，可能在零利率或负利率的环境中越发陷入困境。第三，企业与家庭，甚至银行也是，可能会开始在保险箱里囤积大量现金，这显然会带来潜在的存储和安保风险。此外，此举还会导致欧元区面临严重的资本外局面。欧洲央行一直重申该行在技术上做好实施负存款利率的准备，但似乎只是为最糟糕的局面“未雨绸缪”。

可能性：相当低

汇市影响：实施负存款利率无疑将是汇市的一枚“核弹”，欧元可能会出现崩盘。

5.增强前瞻性指引

欧洲央行在7月会议上引入前瞻性指引，表示预计利率“将在未来较长时间内”维持在现有或更低水平。德拉基可能会效仿美联储主席伯南克(Ben Bernanke)，为通胀和/或失业率设定数字门槛，作为政策指引。

可能性：较低

汇市影响：增强前瞻性指引或将强化该央行维持利率在低位的倾向，这也将令欧元/美元明显承压。

6.没有行动且政策承诺力度较弱

假如出现这种局面，欧洲央行将维持当前政策不变，但缓和外界对欧元区经济的忧虑，只是声明该行准备采取行动，但没有任何特定时间框架或者毫无紧迫性而言。

可能性：很低。

汇市影响：这种情况对于欧元多头将是重大利好，欧元/美元可能出现大幅飙升。