《外汇牌价表》开启缩减QE 美元走强不会是昙花一现

原标题:《外汇牌价表》开启缩减QE 美元走强不会是昙花一现

在经历了美联储决议这一热点性事件之后，本周汇市将迎来圣诞季。多数市场周中将休市一至两天，料汇市表现将渐趋温和。不过，投资者仍需关注日本央行(BOJ)会议纪要、美国初请失业金等相对重要的经济数据及事件。而在圣诞假期休整的同时，为了给2014年甚至是未来数年的交易做好铺垫，投资者也或可考虑这样一个问题：美联储此次削减宽松是否意味着美元指数长期牛市的到来？

巴克莱资本(Barclays Capital)表示，美联储在宣布每月削减100亿美元购债规模的同时，也上调了美国经济和就业增长的预期，同时预计通胀将更加稳步的反弹以及加息。“除了美联储更早削减QE之外，美联储政策声明强化了我们对2014年将成为美元之年的预期。我们依然认为美国通胀将比美联储所预期的更快企稳。随着美国经济强劲增长，核心和整体消费者支出物价指数(PCE)到2014年年底将超过2%，预计美联储将在2015年年中开始提高利率水平，早于目前的预期。美国利率曲线的正常化将增加美元的上涨动能。”

瑞士信贷(Credit Suisse)外汇分析师则更坚定地认为，美元牛市很可能会从2014年开始，并持续好几年。瑞信分析师称，几个大央行的货币政策与美联储的货币政策之间的差异会给美元走强的趋势提供助力，主要有以下三点：

第一、美联储开始着手缩减QE，而市场预计日本央行将在明年初加大其资产购买规模。第二、由于欧元区的通胀低得让人担心，所以欧洲央行不仅不会加息，还极有可能会进一步宽松货币。第三、矿业繁荣迄今为止帮助澳洲躲过了大部分金融危机带来的负面效应，然而如今这已走到尽头。澳大利亚的经济将经历一个大规模的再平衡，如果澳元汇率不能自行下跌，那么澳洲央行就面临降息来拉低汇率的压力。

瑞士信贷认为，美元走强不会是昙花一现，2014年将会是美元大牛市的一个开端。这种牛市一般会持续6-9年。这种趋势需要六个月来启动，也就是说美元对利率的反应需要时间。实际上从1972年3月开始到最近的2004年六月利率走高的八个时期中，美元汇率在其中七个时期中的第一年都会下跌，而后才会与人们的逻辑所预测的走强走势相符合。