《外汇分析》新兴市场受外部环境影响 陷入衰退

原标题:《外汇分析》新兴市场受外部环境影响 陷入衰退

新兴市场因对外部环境的忧虑而集体陷入了衰退，无论是美国货币政策的转变，还是中国国内政策的调整，都在影响着新兴市场的发展根本：资本。

周四汇丰银行公布的中国制造业PMI指数创六个月新低，中国发展的减速很可能会影响到许多的提供原材料的贸易伙伴，譬如南非和巴西。在去年，已有587亿美金的资本从发展中国家撤出。

而美联储近期削减购债规模的计划也会打击投资者对于新兴市场资产的需求。随着债券利率的提升，大量的资金都将回流至美国，而新兴市场的前景则不容乐观。

新兴国家还面临的一个问题则是经常账户的赤字，依赖进口使得他们的经济增长非常脆弱。这样的国家可不在少数，土耳其、巴西、南非、印度和印尼都面临着差不多的问题。

如今，银行和其他大型机构已开始纷纷抛售手中的新兴市场股票，而上一次大规模的抛售则是在去年5月，美联储主席伯南克首次提到可能缩减QE的时候。

“在金融危机刚过去时，新兴市场可是投资者的宠儿。当时他们的表现完全掩盖了美日欧的复苏进程。当时只有一部分国家的领导人对大量热钱的涌入表示过 不满，认为它们影响了国内经济的稳定。”高盛的基金经理Yacov Arnopolin表示，“现在金融危机过去五年了，大多数国家的命运已经明了，是时候吞下他们激进政策带来的苦果了。”

虽然IMF和世行都上调了本月世界经济的预期值，但几乎所有机构也都提到了新兴市场疲软表现带来的潜在危险。正如之前所说的，这些国家面临着两难境 地，如果他们选择提高利率以阻止资本外逃并对抗通胀，那就要面对信贷紧缩和国内经济增长停滞的风险。但如果放任货币贬值，那央行的公信力则会受到严重打击。

唯一能挽救市场信心的办法就是结构性改革，如果央行不能在短时间内采取正确的处理措施，事态就会向危机方向发展。就像南非兰特的贬值间接导致了数以万计白金矿矿工举行罢工，沉重打击了这个国家最重要的产业之一，使国内经济形势进一步恶化。而此前，南非已经经历了矿石的滞销和大宗商品价格下跌的冲击。

而土耳其则因为12月17日针对总理埃尔多安助手的反腐调查而导致内阁洗牌，此动荡进一步影响了里拉本就低迷的价格，同时大幅增加借款成本。

相比之下，墨西哥则是个例外。在去年开放了石油和电信业务后，今年墨西哥与美国的贸易往来大大增加，经济形势也一片向好。

但即便如此，投资者对于购买墨西哥资产还是心存疑虑。他们担心不断蔓延的新兴市场衰退症有一天也会感染这个国家。

当然，世界上从不缺乏敢吃螃蟹的人，摩根大通基金经理Emil Babyev表示：

我会增持手中的墨西哥比索，原因是目前的价格很有吸引力。而在此之前，我已经持有了高达350亿美元的新兴市场债券。