外汇理财：日本央行或将容忍通胀水平低于2%

原标题:外汇理财：日本央行或将容忍通胀水平低于2%

日本央行(BOJ)审议委员白井早由里(Sayuri Shirai)上周六(3月1日)表示，一旦通胀达到2%的目标时，建议日本央行将2%的通胀目标扩大成数值区间。

摩根大通(JP Morgan)日本首席经济学家Masaaki Kanno表示，白井早由里的言论被市场视为日本央行将容忍通胀水平低于2%下方。

某前日本央行官员表示，“日本央行可能无法达成2年内通胀升至2%的目标，设定一个目标区间也符合当前全球央行的潮流，而退出当前货币政策的困难性是考虑设定目标区间的原因之一。”

作为日本基准通胀的测量指标，包括食品价格在内的日本消费者物价指数(CPI)1月年率上升1.3%。该数据在去年12月曾创下逾五年来高位。不过，白井早由里认为，现在就设定目标区间也是过早的。

白井早由里指出，过早引入目标区间将导致实际通胀率停滞在该目标区间的下轨。市场和公众将错误地认为日银试图达到通胀目标的努力将减弱，从而令当前货币政策失效。

本周将有四大全球主要央行召开货币政策例会，其中尤以欧洲两大央行会议最为引人关注。而随着英国央行(BOE)在最新的通胀报告中勾勒了未来政策行动框架，进而杜绝了短期内对政策做出调整的可能，因此欧洲央行(ECB)几乎吸引了所有的汇市眼球。

欧元区一方面笼罩在通缩疑云下，同时失业率也高高在上，如此现实可能促使欧洲央行采取全新的刺激方案。不过目前市场分析师们对于欧洲央行是否会在本周采取行动存在明显分歧。

在策略师Yohay Elam看来，欧洲央行本周较有可能调低基准利率至0.10%-0.15%，并设置-0.1%的存款负利率。低通胀环境可能从短期向中期延长，而欧洲央行可能依照其政策目标而采取行动，正如去年11月所做的那样。数月来欧元汇率高企，这对出口行业以及物价构成压力。

Yohay Elam说，在高汇率环境下，欧元区同时也将面临来自国际货币基金组织(IMF)的经济成长目标压力，而且此前一度热炒的负存款利率的预期只闻其声，不过到了三月份，实施负存款利率似乎时机已经成熟。负利率可能导致欧元大幅崩盘，欧洲央行如果不采取行动，欧元则有可能收获些许回升。

然而AllThingsForex的首席分析师及公司创始人Ilian Yotov却表示，“欧银可能没有实施负利率政策的胆魄。”而欧元空头可能继续因为欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)的不作为而感到失望。

X-Trade Brokers的外汇策略师Adam Narczewski表示：“欧洲央行本周的会议颇为耐人寻味，尽管欧元区经济没有出现重大滑坡，但央行依然有必要采取一些行动。虽然基准利率可能维持不变，但存款利率以及主要再融资利率可能生变。但预计德拉基并没有勇气将储蓄率下调至负值区间，这将是前所未有的举动，而欧洲央行并没有对此做好准备。另一方面，主要再融资操作利率则有可能从0.25%下调至0.1%-0.15%。”

不少分析师认为欧洲央行本周不会采取行动的理由很大程度上源于上周五(3月1日)发布的欧元区CPI数据。数据显示，欧元区2月调和消费者物价指数初值年率增长0.8%，高于预期的增长0.7%。

法国巴黎银行(BNP Paribas)货币策略师Vassili Serebriakov称，“在欧元区CPI数据公布后，投资者对欧洲央行采取进一步宽松举措的预期弱化。”