外汇操盘：德拉基讲话基调有转变 解读其含义

原标题:外汇操盘：德拉基讲话基调有转变 解读其含义

欧洲央行周四(4月3日)保持指标利率在0.25%的纪录低位不变，但欧洲央行行长德拉基在政策会议结束后举行的记者会上表示，他和央行同僚们决心尽全力阻止低通胀持续过长时间。德拉基今次讲话的基调较之上月有了重大转变。当时他为采取行动设定了很高的门槛。

欧元区3月通胀小跌至0.5%，为2009年欧元区经济深陷衰退以来最低，且为连续第六个月深陷德拉吉形容的1%下方的“危险区域”。

他在新闻发布会上的表态暗含了以下五方面信息：

1、不行动，但是说狠话

欧洲央行加强了有关在必要时采取非常措施的措辞。正如行长德拉基所言：欧洲央行货币政策制定委员会成员一致承诺在央行职权范围内使用非常规货币政策，以有效应对低通胀在欧元区持续太长时间。

他并称，已经讨论过像负存款利率及资产购置(即量化宽松)这样的激进措施。

欧洲央行时刻准备着采取行动，但此次利率决议在CPI升幅已降至0.5%的情况下，还是没有行动。而欧洲央行所设定的通胀目标为略低于2%。市场怀疑该央行会否通过实际行动来支持其强硬措辞。

2、量化宽松已经摆上台面

德拉基表示，欧洲央行讨论过量化宽松政策。但他也指出，在欧元区实施量化宽松政策的效果可能不比美联储所实施的QE政策效果。

在美国，央行能将资产购置快速传导至经济是因为资本市场控制了流往经济体的货币量。而欧洲更多地依靠银行的运作。

德拉基要求发展运转更迅速的资产担保证券市场。

所以说欧洲央行的QE计划虽然已经摆上台面，但想要真正实施，也需还要再花一段时间。

3、都是复活节的错

欧元区3月CPI初值年率仅上升0.5%，为逾四年最小升幅。这着实令欧洲央行大吃一惊。一些外在因素，比如今年复活节时间的推迟，可能对CPI数据产生了一定影响。

德拉基称，欧洲央行需要更多的时间来衡量低通胀对欧元区长期前景的影响。

关注欧元区4月通胀数据，如果数据显示通胀并未上升，欧洲央行可能就有进一步放宽货币政策的需要了。

4、紧盯欧元汇率

此次欧元汇率很少见地出现在欧洲央行的公开声明里，暗示央行官员们正密切关注着欧元汇率。

5、IMF靠边儿站

行长德拉基在新闻发布会上以并不那么隐晦的方式要求国际货币基金组织(IMF)停止对欧洲央行应该做什么提供建议。

本周IMF称，欧洲央行应该考虑更多的宽松政策。这种建议已经变成了一种常见现象。

德拉基表示，IMF在有关欧洲央行应该做什么的问题上，非常慷慨地给出各种建议；但他怀疑IMF在美联储(Fed)利率决议前给出建议的频率是多高。

他的这番言论估计将在下周的IMF会议上引起有趣的讨论，德拉基本人也将出席这次会议。