《外汇理财》日本央行宽松加码或扭转日元升势

原标题:《外汇理财》日本央行宽松加码或扭转日元升势

复活节假期来临，汇市交投活动清淡。日本央行行长黑田东彦4月17日表示，宽松政策正在产生预期效果，尽管出现一些波动，但复苏仍在持续。受消费税上调影响，预计第二季度日本经济将走弱。日元短期内上行受阻，如果接下来的数据显示日本经济正逐渐摆脱消费税带来的消极影响，则日元再次升值预期将不断加大，届时日元兑美元有望突破100整数关口。

对冲基金们已经开始着手调仓了，同时“渡边太太”（拆入低息日元投资境外高收益品种及外汇投资的日本家庭主妇们）再一次积极行动起来，而促发大伙儿纷纷躁动的原因则一致指向“日元走势的转向”。

而日元走势的180度转向也直接威胁到“安倍经济学”。不断走强的日元，或将毁掉安倍晋三对于日本经济的美好设想。

宽松加码或扭转日元升势

不过，在浅野太太看来，日元未来的走势在相当程度上还是取决于日本央行的货币政策。“去年，正是央行推出的多轮量化宽松政策推动了日元的大幅贬值。现在，虽然有很多其他因素影响着日元的走势，但是投资者还是谨慎观望着日本央行的下一步举措。如果央行推出新一轮的量化宽松，那么就有可能扭转日元当前升值的态势，尤其是在美元指数走强的行情下。而如果日本央行没有新的举措，那么日元就应该会继续当前的反弹走势。”

其实，日本央行的量化宽松措施正是“安倍经济学”三支箭当中的第一支箭。去年，安倍晋三陆续抛出提振日本经济的三支箭——让日元贬值、增加公共投资、激发民间投资和经济增长。然而，从“安倍经济学”诞生至今，世人似乎仅仅只看到了第一箭出鞘后的力量，去年日元兑美元从不到80疯狂贬值至100以下，的确令市场瞠目结舌，也在一定程度上刺激了那些出口型企业。然而，今年年初以来，日元走势的转向很可能令“安倍经济学”的第一箭就此夭折。因此，市场开始纷纷猜测日本央行可能会采取进一步的量化宽松措施来遏制日元的升值态势。

不过，从截至当前的状况来看，日本央行还是表现得较为淡定。日本央行近日公布的3月10日至11日会议决议纪要显示，维持货币政策不变，称日本央行委员们认为经济和物价的发展符合央行预期。日本央行行长黑田东彦也表示，他暂时并不考虑采取进一步量化宽松行动。然而，时事总是逼人，在一周之后，黑田东彦的口风出现转变。4月15日，其与安倍晋三举行了会面。黑田东彦说，安倍并未要求日本央行进一步放松货币政策以实现通胀目标，不过在必要时，日本央行也将毫不犹豫地调整货币政策。

“去年，日本央行继美联储之后推出了大规模的量化宽松政策，取得了后发优势，令日元快速大幅贬值。但是，现在欧洲央行不断表示要采取量化宽松政策来刺激经济，这自然对日元形成一定的升值压力。”复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时指出，“而且当初‘安倍经济学’所设想的以日元贬值刺激企业投资及出口，进而提高员工工资、提升购买力的良性循环并未出现。‘安倍经济学’的第二和第三支箭需要依赖日本政策的财政能力，而以日本当前高企的财政赤字，政府实施财政政策的空间相当有限。”因担心日本政府无力兑现刺激经济的承诺，投资者们开始将资金从日本市场撤离。2014年第一季度，日本股市跌幅累计超14%，成为全球跌得最惨的市场。

孙立坚认为，日本央行完全有可能在不久的将来采取进一步量化宽松的举措，“然而大量的资金很难流向实体经济，却更容易制造资产泡沫，让日本再度陷入流动性陷阱，而重演上个世纪80年代的滞胀（停滞性通货膨胀）。”