远期外汇交易：耶伦是鸽还是鹰 美元将如何演绎

原标题:远期外汇交易：耶伦是鸽还是鹰 美元将如何演绎

目前来看，市场上不少投行对于今晚耶伦的讲话，预测普遍认为耶伦将流露出更为中性偏温和的立场。

德意志银行(Deutsche Bank)10国货币策略主管Alan Ruskin称：“我认为，总体上耶伦会试图保持温和立场，她会采取美国联邦公开市场委员会(FOMC)的观点。”

分析师表示，耶伦对于劳动力市场的评论尤其重要，因为她所关注的指标在4月份就业报告中表现令人失望，尽管非农就业人数增加28.8万。同时，由于劳动参与率的大幅下滑，失业率也骤降至6.3%。而平均小时工资并未增长，因经济原因而从事兼职工作的人数也在增加。

Chandler称：“这也是她(耶伦)所关注的地方，而不是失业率。这些指标出现恶化，这也解释了为什么我认为债券(收益率)会回升，而此时我们仍处于收益率的低位。”

Ruskin则表示，市场正在寻求美联储收紧政策时间表的蛛丝马迹，即使美联储官员和耶伦自己都已软化了其在3月份的讲话，即美联储会在结束购债后六个月开始升息。

杰弗里首席金融经济学家Ward McCarthy预计，“耶伦将采取折中的方法。她将试着告诉我们，状况将越来越好。我们乐见于此。我们持谨慎乐观态度，但我们想要看到经济的改善不仅仅局限于非农数据。”

法国巴黎银行分析师在给客户的报告中写道：“就升息时机和步伐而言，市场将留意有关美联储想法的明示和暗示，但今年迄今的讯息一直很明确：升息的时机和步伐没有预设，将取决于数据。”

汇海观澜：美元走势如何演绎？

提到美元，便不得不提隔夜的大跌走势。美元指数周二(5月6日)下跌了近0.5%，在过去一周下跌了近1.0%，创下自2013年10月以来的最低水平；美元全线走软，其中，英镑兑美元处于2009年8月以来的最高位。部分交易员表示，空头氛围一直笼罩着美元，只有当美国国债收益率触底回升时，美元才会摆脱低位。

在耶伦讲话前，美元多头隔夜的倏然颓败，无疑加深了今晚市场行情的悬念。历史行情显示，美联储主席造访国会山的首次讲话，其引发的行情通常并不会小。因此虽然上周美联储决议和非农带来的波动大小和持续性多多少少令不少市场人士失望，但今晚投资者显然仍需对耶伦讲话加以密切关注。

CRT Capital GroupLLC在康涅狄格州斯坦福的政府债券策略师Ian Lyngen表示：“人们更加关注耶伦周三作证时可能会说些什么，本周晚些时候的美债供应将是一个因素。”

BK Asset management的首席外汇策略师Cathy Lien日前则表示，美元跌势当前，而美联储(FED)主席耶伦的证词可能再度引发市场波动。

Cathy Lien在最新汇市日报中写道：美联储主席耶伦将于周三稍晚发表证词，除非她发表一些言论阻止美元跌势，否则非美的强势恐难以逆转，但耶伦没有理由这么做。从历史上看，只有当通胀水平高企的情况下当局才会对美元弱势发出警告，但在经济增速还不算高的环境下，本币弱势从来不是一个问题。虽然耶伦在其首次政策例会后的新闻发布会上暗示，利率可能在量化宽松政策完全退出后的6个月开始上调，但这次耶伦会小心得多。

Cathy Lien还指出，10年期美债收益率周二收于2.6%以下，美元指数走出了大型的头肩顶形态，如果美元持续走弱，同时美指跌破78.85，那么在76.00之前将无险可守，不过这多半需得到10年期美债跌至2.5%的配合。而如果耶伦令人意外地忽视近期的弱势经济指标，并谈及利率何时会上调，那么美元指数将自79.00一线展开反弹，并能轻易回到80.00上方。

综合来看，由于投行普遍认为耶伦今晚可能不会对近期经济数据的复苏势头表现出太多的欣喜，反而可能继续强调维持现有利率更长时间这样的偏温和立场，因此美元在这种情况承压的可能似乎更大。当然，如果耶伦意外流露乐观倾向，暗示尽早加息可行，那么美元或许还有绝地反击的可能。

值得一提的是，今晚投资者除了需要密切关注外汇和贵金属市场的行情外，美债走势同样不容忽视。近期越来越多的观点认为，美债收益率的走低，是近期美元持续下行的罪魁祸首之一。而从近期两者的走势来看，这种观点显然并非无的放矢。