外汇实时行情：政客们干预欧元汇率 德拉基反击

原标题:外汇实时行情：政客们干预欧元汇率 德拉基反击

在欧元大幅逆转走势的当下，为何投资者应该逆向押注欧元汇价上涨呢？

主要基于两点：

首先，欧洲央行并没有有效的政策工具来打压欧元汇价可靠且持续走软。他们能做的只有三种：1、仅仅靠口头干预打压欧元汇价，正如他们在上周四称“经济基本面并不能保证欧元将升值”那样；2、驱动货币市场利率从0.25%走向0；3、采取选择性购买资产，这将与该行的限制性要求保持一致。

可是上述任何一项措施看起来都无法创造一个大型且持续的过量的欧元供给，进而压低欧元汇率。一个象征性的降息肯定不足以实现这一目标，而资产购买的有效性也将被怀疑。除了这个颇有争议性的议题外，他们还将面临无法解决欧元区银行业此刻不愿贷款给企业和家庭的难题，因他们正面临一轮新的可能会比较严格的资产质量测试。

其次，对欧元区的经济增长前景、持续的财政调整的进程以及需求管理政策正驱动对欧元区的投资，投资者们显然看到了在所有这些领域的改善。

在过去12个月，希腊政府、葡萄牙政府、西班牙政府和意大利政府的借贷成本已经分别下滑了3.4个百分点、2个百分点、逾1个百分点和80个基点。同样地，今年年初以来，欧元区股票市场已经上涨2.4%，道指和新兴市场几乎持平，日经225指数下跌约12.8%。

欧洲央行熟练的市场指引

欧洲央行已经意识到该行影响欧元汇率的局限性，否则货币交易员就会认识到他们已经过度解读欧洲央行的这份态度不明朗的声明——在6月5日的央行会议上作有关政策改变的任何决定前，希望看到欧元区经济的季度增长和通胀预期报告。

一个总部设在纽约的经济研究公司MSI全球的总裁Michael Ivanovitch认为，欧洲央行将决定反对任何额外的货币刺激措施。行长德拉基在上周已经表示，“温和的经济复苏”是与“市场预期一致”。最近的调查数据也证实了这一点。欧元区4月商业活动加速至近3年来的最高水平，而在今年头两个月的工业产出年率也上升2%，比2013年第四季度的观察数据高了近一倍。

Ivanovitch还认为，欧洲央行可能也在怀疑当下的通缩场景。欧元区薪资水平在回升，单位劳动成本上升介于0.5%和1%之间，以及一个逐渐强劲的产出并不应该暗示一个持续的价格下跌的危险。

因此，市场不应该把“欧洲央行将跟随美联储(Fed)和日本央行(BOJ)的脚步，实施该行特有的非常规货币措施”当作一个定局。欧洲央行关于“愿意6月降息”的言论只是打压当前高企欧元汇率的一部分。

政客们干预欧元汇率，德拉基反击

同样重要的是，欧洲央行正试图安抚许多“选区”——包括法国和西班牙政府，也包括国际货币基金组织(IMF)和经济合作与发展组织(OECD)——呼吁未详细说明的“量化宽松(QE)”措施。

西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)近期表示由他领导的政府已经尽了一切可能来支持该国的经济复苏，现在就只等欧洲央行处理这令人郁闷的强势欧元带来的影响。

两周前法国总理瓦尔斯(Manuel Valls)也重复了同样的话语，他呼吁“一个更为积极的货币政策和一个更为实际的汇率政策”出台。瓦尔斯的经济顾问们似乎认为，当前汇率政策从货币政策中独立出来是错误的。

对欧元汇率的政治干预所做的这些尝试使得德拉基在上周四表示，欧洲央行的独立性受欧盟条约保护，政客们应该避免提供免费的政策“建议”，因为这将破坏欧洲央行的公信力。

随后，德拉基得到了德国总理的帮助，默克尔(Angela Merkel)的发言人发表严厉声明称，“欧元汇率与政客们无关；欧元的相对价值是欧洲央行的事，欧洲央行在实施货币政策方面具有独立性，不需要来自政客的建议”。

法国媒体称，作为上周五至周六法国总统和德国总理之间峰会议程的一部分，关于欧元汇率的这个具有争议性的问题似乎已经得到及时处理。此后，无论是法国的官方公报还是领导人发布会，都没有再提及欧元汇率。

欧元仍足够强劲

欧元区从其最糟糕的经济、财政和政治危机中逐步复苏，为“以欧元计价资产的全球需求”提供了强大基础。

目前为止，该货币联盟录得世界上最大的经常账户盈余——目前年增长率接近3300亿美元——同样是强势欧元的结构性写照。

目前，欧洲央行并没有有效的政策工具来对抗这些有利因素，及时它非常想要这么做。