（外汇实盘）德国经济复苏势头受打压 看空欧元

原标题:（外汇实盘）德国经济复苏势头受打压 看空欧元

德国5月投资者信心指数持续下滑，连续五个月走低，且创2013年1月以来的低位，表明低通胀，以及强势欧元所以发的担忧日益增长，料威胁到欧元区最大经济体的复苏势头。

欧洲经济研究中心(ZEW)周二公布的数据显示，德国5月ZEW经济景气指数跌至33.1，预期41.0，前值43.2。

值得注意的是，自去年12月触及今年的高位62之后，德国ZEW经济景气指数一直在走低。

投资者信心指数的下滑，表明市场担忧欧元区最大经济体的复苏。主要反映在欧元区缓慢的经济复苏或使得德国更容易受到冲击。

鉴于决策者们对欧元区通胀预期感到担忧，再加上欧元汇率的走高，欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)称可能在6月初采取进一步刺激举措。

Dekabank经济学家Andreas Scheuerle称，自过去的数月以来，德国经济复苏的负面因素包括新兴市场疲软以及强势欧元。ZEW经济景气指数对于未来的国内生产总值(GDP)增速有一定的暗示作用，预计未来数个季度，GDP增速将会下滑。

BK Asset Management的首席外汇策略师Kathy Lien日前表示，周二发布的德国ZEW数据表现疲弱，暗示欧洲央行未来放宽政策的压力继续提升，而欧元恐将延续先前跌势。

她在汇市研报中写道：“德国央行隔夜发表的鸽派评论以及欧元区弱势经济数据令欧元/美元延续跌势。华尔街日报的报道称，在欧洲央行6月份发布经济预期后，德国央行将对增加经济刺激的做法感到适宜。虽然德国尚未就事情做出最后定夺，但他们对于从实施负利率到资产购置方案等一系列经济刺激举措持开放态度。”

Lien称：“这些评论应验了我们先前的观点，即欧洲央行可能会通过一系列小型刺激举措来支持地区经济成长。ZEW调查结果也显示，投资者对于德国当前的经济形势感到乐观，不过担心整个欧元区的前景将恶化。”

根据BK Asset Management另一位分析师Boris Schlossberg的观点，ZEW数据传递的信息是，德国经济依旧表现良好，但投资者极端忧虑经济增长的可持续性，在乌克兰地缘政治风险不断升级，以及欧元汇率持续攀高的背景下，德国出口行业前景多半会因此承压。毫无疑问，投资经理早已注意到德国工业订单和工业产出降温的迹象，隔夜发布的ZEW指标只是反映了投资者认为1季度德国经济增速难以继续维持。

Lien表示：我们依然认为，欧元/美元将跌向1.3650-1.3600一线，引发下一个跌势的潜在消息可能是周四发布的欧元区GDP数据。“

更多投行看空欧元

瑞银集团(UBS)周二撰文，就欧元/美元究竟能跌多远进行分析。

该行表示，自上周四的欧银决议起，欧元/美元已经累计下跌了约1.2%。现在是时候来考虑欧元究竟能跌多远了。本行的观点是：能跌很远很远。“若欧元/美元在接下来的四周出现四根大阴线，我们也不会感到意外。此外，目前还有足够的时间来让市场消化欧元区5月CPI数据(6月3日公布)，下一次欧银决议(6月5日公布)及美国非农数据(6月6日)的预期。”

瑞银经济学家预计，欧洲央行可能在6月会议上下调所有政策利率(存款利率、再融资利率、边际利率)15个基点。此外，即便欧洲央行的措施相对温和，比如只是下调再融资利率，则也能够令欧元进一步大幅承压。

瑞银指出，回顾欧元2013年四季度的表现可以发现一些规律。10月31日公布的数据显示，欧元区CPI数据年率仅上升0.7%(市场预期上升1.1%)。在随后的5个交易日中，欧元/美元在1.3780水平跌至了1.3300下方，欧洲央行当时下调了再融资利率，也对欧元构成打压。

加拿大皇家银行(RBC)首席技术分析师George Davis公布研究报告称，欧元/美元上周在日线图和周线图上出现了关键的看跌逆转。

Davis指出，由此导致上周五在1.3816之下出现看跌趋势逆转，一个上升楔形就此形成，关注重点下移至目前位于1.3725和1.3686的两条趋势线，这两个点位是接下来的目标支撑位。200日移动均线位于1.3620。

Davis表示，1.3816角色逆转，现已成为欧元/美元第一阻力位，之后的下一个阻力位是1.3951。要使上周的看跌行情恢复中性至少需要重回1.3816之上。

美银美林(BofA)在周二的报告中写道，有证据表明欧元将继续调整。

该行指出：“自上周四以来，欧元/美元已经完成了周线和日线级别的反转形态。欧元/美元已跌破10个月上行趋势支撑(1.3790)。动能指标多次未能确立欧元/美元的反弹力度，我们认为这是中期，也可能是长期趋势反转的开始。”

美银美林补充道：“欧元/美元的关键支撑位于100日均线和六个月以来楔形支撑1.3740/1.3677。欧元/美元趋势反转确认，最终目标位于1.3104及以下水平。”