（贸易外汇）印度央行未雨绸缪 防止卢比溃败

原标题:（贸易外汇）印度央行未雨绸缪 防止卢比溃败

在资金涌入印度之际，印度央行未雨绸缪，正考虑增加外汇储备并起草一份计划，防止印度卢比出现去年那种让决策者和投资者胆战心惊的溃败走势。

三位知情官员周三(5月21日)表示，印度央行主席拉詹(Raghuram Rajan)正在审视汇率政策。卢比去年8月跌至纪录低位，导致外界批评印度央行在应对外资大举抛售方面准备不足。

印度央行下定决心，不能重蹈覆辙，并利用卢比反弹的机会采取应对措施。因押注印度反对党领袖莫迪(Narendra Modi)领导的人民党(BJP)将赢得国会选举，为重振印度经济奠定基础，大量外资涌入印度，提振卢比反弹。

选举结果显示，莫迪以30年来最大的一场选举胜利，击败执政的国大党，结束了尼赫鲁—甘地王朝。

知道印度央行想法的一位官员表示，“2009年和2010年，央行实行的是不干预政策，但现在我们正在考虑增加外汇储备，我们有必要准备应对可能出现的任何形式的风暴。”

这三位官员拒绝署名，因他们未被授权对新闻媒体谈论此事。

官员表示，尽管大量买进美元可以从容不迫地应对未来可能遭到抛售的冲击，但提高卢比的流动性可能增加通胀压力，而印度央行对通胀忧心不已，也使得其推动增加储备的力道有所减弱。

他们并表示，印度央行买进美元，可能造成大量卢比流入银行业，因此可能会迫使央行对过剩卢比进行“冲销”，藉由卖出债券来降低卢比的流通。

但官员们称，其外汇管理计划的政策要点是，只要可能就买入美元以增加外汇储备，买进多少数量则没有明确的目标。

其中一位官员表示，“印度央行已汲取教训。当前情势充满太多不确定性，像是选举、全球溢出效应、美联储调高利率等，再多的储备量也不算高。”

交易员表示，当卢比兑美元升至60卢比以上时，印度央行通常会买入美元。摩根大通预估，从2月以来印度央行总计买入近200亿美元，包括了5月时买进的41亿美元。

根据印度央行的资料，截至5月9日印度的美元储备飙升至3,138亿美元，为2011年11月以来最高，9月时则创下逾三年低位2,748亿美元，当时央行为积极扞卫卢比而抛售美元。

印度央行并未设定卢比的官方目标水准，但确有进入市场缓和汇率波动。

央行在回覆外媒提问的电子邮件中表示，“印度央行维持与印度经济需求相称的外汇储备缓冲.”

检视稳汇率政策

据一位官员，印度央行的一个委员会正在检视去年推出的稳定卢比汇率的举措。这些举措包括，对于从海外和美元特别窗口为国有石油公司筹资的银行业者，在货币互换方面提供优惠。

外界普遍认为，这些举措与财政部限制黄金进口等措施互相配合，为稳定卢比发挥了作用。

这位官员称，9月4日就任央行总裁的拉詹希望准备好一系列可用措施，以便在卢比再度承压时采用。

交易员认为，如果卢比再次大幅贬值，印度央行将再次限制杠杆交易。他们还表示，央行可能采取前所未见的举措，比如通过国有银行干预海外无本金交割远期外汇(NDF)市场。

卢比不再脆弱？

卢比兑美元自去年8月触及68.85的纪录低位以来已涨18%，涨幅远超过巴西雷亚尔和印尼卢比等其他新兴市场货币。

其中一位官员指出，印度央行对卢比大幅升值也持谨慎态度，因为这可能降低出口商的竞争力。

据美银美林，印度外汇储备可以支撑八个月的进口。这是2011年10月以来最高水准，且高于卢比危机期间六个月左右的水平。

官员还指出，购买美元具有限制卢比涨势的额外好处。印度央行认为卢比实际有效汇率太过强劲，未合理反映印度高通胀状况。

洛杉矶投资管理公司TCW Group新兴市场部总经理David Loevinger称，印度央行无须继续增加太多储备。

他说，政府去年限制黄金进口，令印度曾经规模不小的经常帐赤字有所缩窄，而且外汇储备目前是赤字和一年左右到期外部债务规模的大约1.7倍。

从这点来看，印度目前的外汇储备在脆弱五国中最高。脆弱五国还包括巴西、印尼、南非和土耳其。

Loevinger说，“这就像买保险，你希望只买紧急时刻所需的那么多保险。否则就要支付大量不必要的保险费。”