外汇兑换：欧洲央行货币政策决议的六种可能性

原标题:外汇兑换：欧洲央行货币政策决议的六种可能性

欧洲央行(ECB)周四(6月5日)晚间19:45将公布6月利率决议，市场已经广泛预期欧银将采取宽松政策行动来扭转欧元区低通胀的局面，并支持该地区的经济复苏。

欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi )也面临不小的行动压力，本周二(6月3日)公布的疲软的欧元区CPI数据加剧了通缩威胁(这被认为是比通胀更为严重的经济威胁)，将增加欧元区的高额公共债务负担，也强化了欧银将祭出宽松措施的预期。

具体数据显示，欧元区5月CPI初值年率上升0.5%，跌回3月所见的2009年11月以来低点，预期上升0.7%，前值上升0.7%。

欧盟统计局(Eurostat)周三(6月4日)公布的数据再次确认欧元区2014年第一季度GDP季率仅增长0.2%。

那么，日内欧洲央行到底会采取什么样的货币政策行动呢？大多数经济学家预计欧银将采取一揽子措施，英国卫报(The Guardian)提供了以下六种可能政策选项：

1、降息

这是当前市场投票率最高的政策选项。欧元区的借款成本已经接近零，但是德拉基可能还将进一步调降关键利率。欧洲央行的关键再融资利率——商业银行能够从欧洲央行融资的利率——目前为0.25%，市场预计将降至0.15%。

日内欧洲央行可能将会成为全球主要央行里面首个宣布实施负存款利率的央行，有可能会是-0.1%。这意味着，欧洲央行将针对存放在该行的其它银行存款收取利息，也表明欧银更希望欧元区银行业能将存款资金放贷出去。

2、支持更多信贷

欧洲央行也许会宣布更多有针对性的措施来支持贷款，特别是欧元区二线国家里的一些较疲软国家。

就这一点而言，欧洲央行很有可能采取类似英国央行(BOE)融资换贷款(FLS)计划一样的针对性措施，银行将能够从欧洲央行那里得到廉价贷款资金，但前提是这些银行将得到的贷款资金继续放贷出去，而不是囤积在银行内部。

过去，欧洲央行已经采取长期再融资操作(LTROs)来为欧元区银行业提供帮助，因此，日内央行会议将很有可能祭出一个更具针对性的LTROs。

3、结束SMP购债的冲销操作

另一种能够获得更多资金流入的方式是结束证券市场计划(SMP)购债的冲销操作，这种冲销操作于欧元区金融危机高峰时推出。

欧洲央行的冲销操作抵消了该行针对欧元区受困二线国家的债券购买操作，这意味着欧洲央行并不只是通过债券购买增加了货币供应。相反，欧洲央行一直通过冲销方式将欧元区其它国家的货币资金回收，这个资金价格等同于其购买的债券资金。一些经济学家呼吁欧洲央行结束这种冲销式操作。

4、重振资产支持证券

欧洲央行和英国央行一直讨论通过重振市场的资产支持证券(ABS)来让更多的资金流入企业，意即把抵押贷款、普通贷款或其它债务打包在一起出售给其他投资者。

这种资产池一直被广泛视为“有毒的烂泥”，因其曾引发过全球金融危机。但是现在主要央行行长们似乎倾向于一个拥有较好证券审查制度的新市场，德拉基在日内的央行会议上可能会就这方面透露一点信息。

5、印钞

虽然这个政策选项就目前看来不太可能发生，但是一些经济学家仍看到祭出全面量化宽松(QE)的希望，因欧洲央行可能会极力避免通缩威胁。QE——通过债券购买计划向金融体系注入资金，这已经被美联储(Fed)、英国央行以及日本央行(BOJ)采用。

一些经济学家预计，如果欧洲央行不祭出QE，欧元区CPI或将大幅恶化。IHS环球透视经济学家Howard Archer称：“对欧洲央行将进行全面的定量宽松政策，我们仍持怀疑态度。这种情况将仅在未来数月欧元区CPI创下新低，跌至0.5%下方，且欧元区经济增长进一步受阻之后才有可能发生。”

6、按兵不动

在几乎所有分析师和投资者都预计欧洲央行将于6月会议推出任何政策行动的时候，别忘了欧银还有一个政策选项：按兵不动。

这并不会太令人意外，毕竟德拉基以前就干过这种“只打雷不下雨”的事情。2012年7月德拉基曾表示将尽全力来保护欧元，但最后什么都没做，令投资者大感失望。