外汇转账：耶伦继续鸽派 央行立场难以预料

原标题:外汇转账：耶伦继续鸽派 央行立场难以预料

美联储联邦公开市场委员会(FOMC)利率决议会议对市场有着非同寻常的影响，颇有“鸽派女王”作风的美联储主席耶伦(Janet Yellen)在此次FOMC新闻发布会上，一如既往地贯彻着其温和派作风，表示美联储不会急于加息，依然维持其低利率政策。

不过人们不会忘记，市场人士真正认清其“鸽派面目”还是花费了一段时间的：

FOMC在今年3月19日公布利率决议之后，美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)举行了上任以来的首次新闻发布会。耶伦告诉一名记者，称在结束量化宽松(QE)政策之后，美联储最早会在“6个月”左右首次加息。新闻发布会结束之后不久，耶伦就匆匆地从一个小房间离开会场，神情冷酷，意志坚决。

听闻此言，市场猛然间被“撞着腰”，经历先前低落行情的美元也陡然“改头换面”，大踏步向上反弹。众多交易商也迅速给出了粗略估算，其中的大部分当时预计美联储最早会在2015年4月份首次加息。而市面上对美联储在2015年加息次数预期增加了1-3次。

不过耶伦在随后的数月中迅速修复了鸽派形象，并重塑了美联储将继续在长时间内维持低利率政策的市场预期。无论是强调就业市场疲软，还是通胀提升只是“杂音”，她讲话的重点又变得清晰可辨——宽松的货币政策仍有必要存在。

受此影响，美元的“狂欢”在还没有达到高潮时就偃旗息鼓，原本受美联储退出QE预期影响而看多美元后市的市场人士也再度吃瘪。

而且即便在美联储内部，耶伦的观点也非得到全数赞同：

费城联储主席普罗索(Charles Plosser)在周二(6月24日)讲话中表示，美联储目前政策“相对被动”。美联储维持低利率政策合理性欠解释。 费城联储主席普罗索(Charles Plosser)在周二(6月24日)讲话中表示，美联储目前政策“相对被动”。美联储维持低利率政策合理性欠解释。

美联储决策者尚且有人对耶伦此举提出了质疑，担忧上述举措会导致美国通胀走高。面对同僚的质疑，耶伦会不会对决策重心重新洗牌呢？这是希望判断美联储货币政策立场的投资者需要思考的另一问题。

而近期英镑的波动，也是另一个央行立场难以预料的明证。英镑的跌宕起伏也在暗示，许多人认为这位英国央行行长不可靠。一位英国国会议员则指责他的行为“像一个不靠谱的男朋友一样冷热无常”。

但交易员是不是也在追寻不切实际的事情呢？从必须应对高度不确定环境的央行手中拿到确定性。

卡尼周二在议会作证后，英镑应声下跌。他发出的最新讯息是，经济中仍有闲置产能，而且市场低估了经济不确定性。交易员以及一些政界人士认为，这表明他从不到两周前表明的立场开倒车。当时他表示，“加息可能早于市场预期”，该言论推动英镑劲扬。

这并非卡尼首次前后矛盾。年内早些时候，他抛弃了过分简单的“前瞻性指引”。英国央行货币政策委员会(MPC)当时认为，失业率作为政策指标，发出了关于经济表现强劲的错误信号。而他在6月初的讲话，完全不同于先前关于利率不会在2015年前上调的强烈暗示。

然而卡尼似乎早已为市场打下预防针，在伦敦市长官邸演讲时，卡尼明确表示实际经济数据将决定货币政策。他的最新言论与稍早的表态一样，都含有不确定成分。

实际上，卡尼基本在陈述两个事实。英国央行并不知道未来是怎样的，搞清当前形势也非常困难。

在本轮金融危机之前，从未听说过央行做出利率保证，而当前坚守利率承诺的时代也行将结束。卡尼承认有疑虑，但随着经济复苏，更多央行将恢复见机行事的做法。

投资者还是做好应对无法预测央行货币政策的准备为妙。