（外汇核销）欧版QE出炉与否 德拉基正寻求答案

原标题:（外汇核销）欧版QE出炉与否 德拉基正寻求答案

欧洲正面对一个关键的争论：是否应该开始一个美国式的量化宽松政策，并且向美国寻求在欧洲大陆如何展开这项政策的答案。

争论升温是在最近一段时间，欧洲央行行长马里奥？德拉基在杰克逊霍尔会议上指出，通胀预期已经下降，欧洲央行管理委员会在本周的会议上“将承认这些发展”，“在其职责内将使用所有可用的工具确保中期物价稳定。”

反过来，进一步行动的预期上调，如果不是在下周，就是在未来几个月。

“他们需要做的是震慑”参与制定了美国量化宽松政策的美联储前理事里克？米什金说。他还说，量化宽松计划将被市场视为央行承诺刺激经济，将对经济增长和就业产生积极的影响。

前欧洲央行行长不同意这一说法，他认为和不确定的经济效益相比，政治困难的潜在成本要更高一些。“积极的量化宽松政策，购买政府债券将很难执行，同时会制造很多政治问题。”

德国和其他国家表示已经开始关注欧洲央行扩大其资产负债表和购买债券，这从根本上迫使德国债券的买家通过欧洲央行参与其中。

从另一个角度来看，一些国家可能会发现这不公平，因为欧洲央行购买政府债券的比例可能意味着高达30%的量化宽松政策将是在德国实施。

欧洲央行内部的经济学家正在考虑，量化宽松政策可能会带来什么好处。他们从三个角度来思考，量化宽松工作对欧洲是否有好处。

信贷宽松政策的效果

这是最明显的。通过购买固定收益的安全性，中央银行压低价格和收益率。这被认为是一个影响广泛的债务，因为降低无风险收益率或主权债券利率会降低其他利率。

美联储实施该政策时不仅仅购买了美国国债，还增加了抵押贷款支持证券组合。欧洲央行购买资产支持证券的计划最终目的可能是：针对特定的信贷部门降低利率。

在现在的欧洲这一论点很难得到支持。债券收益率已经下降，同时带来的是企业税的下降。一些人认为这种衰退是对欧洲量化宽松政策的预期，并警告如果德拉吉不遵循直接量化宽松政策，它们可能会回升。

风险的均衡效果

通过压低收益率，量化宽松投资者可能会承担更大的风险。政府债券收益率如此之低，寻求高回报的投资者将投资股市和其他高风险信贷，帮助实体经济增长。更高的股票价格，通常是带来更大的资本支出。

组合效应容易产生资本分配不当，迫使投资者把钱放在他们本不想放的地方。当利率回升，这些钱可能会撤回到债券市场，形成股票下跌的一个不稳定因素。

预期效应

中央银行有一个神秘的工作方法。事实上，大多数投资者(甚至货币政策专家)不完全理解，央行政策如何影响利率和经济。因此，有句名言是“别和美联储作对。“但投资者了解央行信号和意图的关键是什么呢?专家说，量化宽松政策是一个信号，表明德拉吉和欧洲央行是完全致力于他们的2%的通胀目标，将“尽一切努力”达到他们的目标。