海外汇款：欧洲央行有信誉受损风险 选择有限

原标题:海外汇款：欧洲央行有信誉受损风险 选择有限

欧洲央行周四面临采取政策行动的巨大市场压力，如果没能以实际行动支持总裁德拉吉上个月传递的温和讯息，欧洲央行有信誉受损的风险。

是德拉吉自己推高了市场对欧洲央行会议的期待。8月22日他在杰克逊霍尔央行官员会议上的脱稿讲话中称，市场通胀预期8月出现“明显下降”。

他还补充称，欧洲央行管理委员会将承认这些形势发展，并将在职责范围内，“采用所有可用的工具”确保中期物价稳定。

“德拉吉提高了对欧洲央行正准备再度行动的预期，”野村分析师NickMatthews说。“我们对他讲话的解读是，他脱离(原稿)讲话这点很重要，且意义重大，他是刻意想暗示，下个月有可能进一步采取一些行动。”

德拉吉面临的问题在于，目前欧元区通胀率仅仅0.3%，而欧洲央行对抗低通胀的手段即将用尽，同时欧元区18国正深受经济成长停滞之苦。欧洲央行的中期通胀率目标为略低于2%。

欧洲央行目前尚未使用的一项重要武器就是量化宽松(QE)政策--基本上就是印钞票拿去购买资产。尽管这项武器已有其它央行用过，但欧洲央行决策委员会鹰派委员仍然持反对态度。

“实施QE的障碍仍然很大，”一位欧洲央行消息人士上周对路透表示。野村的Matthews认为，德拉吉在杰克逊霍尔讲话中使用的措辞是“一切手段”，而非原先讲话稿提到的“非常规手段”，把降息也纳入了讨论范围。

不过，路透调查显示，利率目前已经处以纪录低点，应该不会再调整。

选择有限

欧洲央行谈及但尚未动用的另一个政策选项是购买有资产担保的证券(ABS)计划，认为这样做可以刺激ABS市场，为小企业提供另一个融资来源。

“很难想像欧洲央行周四会雷声大雨点小，”荷兰银行分析师Nick Kounis说，“我认为至少会有ABS购买计划。”

德拉吉在杰克逊霍尔年会中说，欧洲央行对于购买ABS的准备计划在“快速推进，而且我们预料这应可以帮助信贷更进一步放松。”

欧洲央行已承诺一项新的银行融资计划，首先就是将在9月18日进行的定向长期再融资操作(TLTRO)，央行相信此计划有助于刺激经济。在采取更多行动之前，欧洲央行可能想先观察其成效。

“我们认为，来自南欧二线国家银行业的申购将会特别踊跃，”贝莱德全球债券团队基金经理人Owen Murfin说。

德拉吉在杰克逊霍尔的演说中，除了暗示欧洲央行将有更多政策行动之外，他也呼吁各国政府以财政政策和结构性改革来支持欧洲经济。

许多观察人士认为，德拉吉那场演说想传达的主要讯息是，各国政府有空间以财政政策帮助经济成长。