《外汇保证金》全球央行减持欧元储备令欧元堪忧

原标题:《外汇保证金》全球央行减持欧元储备令欧元堪忧

尽管本周美联储会议纪要意外鸽派使得欧元获得了数月以来难得意见的喘息之机，但是在负利率的大背景之下，全球央行减持欧元储备的现实依然令欧元后市堪忧。

据国际货币基金组织(IMF)上周的数据，全球央行在第二季减持了欧元储备。经汇率和估值效应调整后，减持规模约为400亿美元的欧元，降幅创下近两年来最大。

根据最新估算，央行持有的12万亿美元储备中，有24%为欧元资产，相当于近3万亿美元。欧元资产比重最大的时候是2009年，估计当时达到28%。而10年前的水平与目前大致相当，约为23%。

尽管和总规模相比，减持并不会影响太多。但是考虑到欧洲央行所采取的负利率政策所带来的成本压力，那么央行对于欧元的减持可能不会是一次性的。

自欧洲央行6月将存款利率调降至负值以来，欧元区有不下七个国家的短期国债收益率随之下跌转为负数。这意就意味着持有以欧元计价资产的央行实际上还得为此付费。根据野村证券的统计，目前所有欧元资产当中，有将近1万亿美元是存款、国库券和短期债券，这些资产都面临负利率的影响。该行外汇策略全球主管Jens Nordvig表示，“即便这些资产中只有10-20%受到影响，从外汇角度看也会产生大约1000-2000亿欧元的资金变化”。

与之相对应的则是美债的热销。无论是美国本土机构还是国外银行，对于美国国债的热捧使得美债收益率再度跌回至2.33%附近，接近年内低点2.3%。虽然美元指数(85.0200, -0.2800, -0.33%)近期的回落有一定的影响力，但是资金涌入美债也是不争的事实。

长期来看，欧洲央行所执行的负利率并不太可能很快结束，更为关键的是负利率并没有帮助欧元区走出低通胀的窘境。这意味着欧洲央行可能会在未来进一步采取宽松政策，而这也将促使央行的外汇储备更加多元化。