外汇学习：欧元区德国11月制造业进一步放缓 美官员中立立场

原标题:外汇学习：欧元区德国11月制造业进一步放缓 美官员中立立场

昨日(12月01日)欧市盘中，数据显示欧元区和德国11月制造业进一步放缓。数据显示，欧元区11月制造业PMI终值降至50.1，前值为50.4；德国11月制造业PMI终值降至荣枯分界线50下方，为49.5，前值为50.0；法国11月制造业PMI终值意外升至48.4，前值为47.6。

PMI疲软增强欧洲央行行动必要性。欧洲央行管理委员会将于周四(12月4日)举行会议，多数分析师都预计，决策者们会等到2015年初再决定大举购买国债，以提高货币供应量、进一步拉低借贷成本。英国、美国和日本的央行已经采用过此举了。

法国巴黎银行称，欧元区11月制造业PMI从50.4被向下修正至50.1令欧洲央行采取额外宽松措施的必要性增强，尤其是在石油输出国组织(OPEC)会议后油价下跌的情况下，因为油价下跌拉低了通胀预期。

法国巴黎银行的经济学团队预计，欧洲央行将在周四的会议上宣布扩大资产购买规模，并将为2015年第一季度实施大规模主权债券购买做好准备。法国巴黎银行预计欧元会因此全线走低，该行继续看空欧元兑美元和欧元兑英镑。

昨日美联储副主席费希尔和纽约联储主席杜德利也给市场更多的指引，不过这两位美联储官员的讲话可能让市场失望了，他们重申了此前的较为中性的立场，这两位官员的讲话对市场的影响较为有限。

美国纽约联储主席杜德利(William Dudley)昨日(12月1日)表示，美联储(FED)未来收紧货币政策不能仅仅关注美国经济的表现，还应当兼顾金融市场对最终加息的反应。他称如果金融市场(包括短期和长期利率、股市和美元)的反应不像美联储所期望的那么热切，美联储就应当更加激进地加息。

杜德利重申美联储2015年中期加息似乎合理的看法，认为美联储上调短期利率杠杆的力度在一定程度上取决于金融市场金融市场环境对相关调整幅度的反响如何，这也就意味着，如果市场反响不够积极，美联储就会更大幅度地收紧货币政策，反之亦然。

杜德利承认，美联储联邦基金利率与金融市场之间的关联并不稳定，均衡的联邦基金利率可能会在一定程度上低于过去水平，因为美国潜在增速降低。对于美国通胀问题，尽管美国通胀率近期表现疲软，但通胀率有望在2015年升向2%的通胀目标。

昨日美联储副主席费希尔(Fischer)在纽约举行的美联储100周年纪念座谈会上发表讲话。他表示，随着美国经济改善，美联储现在的关注焦点是什么时候、以何种方式结束零利率。美联储在金融规则的制定上发挥的作用至关重要。美国已经加快了银行扩充资本的步伐，目前尚未解决影子银行的相关问题。

费希尔强调，美联储目前的大问题是何时加息。而美联储实施政策操作是“十分透明的”，但美联储“过于透明”或会让市场陷入恐慌。费希尔还十分担忧美联储的领导作用或会在未来危机中出现残缺，他不同意关于“通胀目标应当上调至4%”的观点。美国经济复苏速度放缓的原因之一是生产力增速下滑。

今日(12月02日)焦点集中在澳洲联储议息会议。预计，澳洲联储利率决议将对澳元兑美元(0.8510, 0.0020, 0.24%)产生下行风险。澳洲联储可能维持利率不变，主要是因为对澳洲联储而言，目前在前瞻性指引中暗示利率下行的风险还为时尚早。预计澳洲联储将发表更加鸽派的言论。

市场已经将澳洲联储在明年9月份前降息15个基点纳入市场预期。如果澳洲联储发表鸽派言论，市场对澳洲联储降息预期的空间将进一步提升，这不利于澳元兑美元走势。

目前，尽管市场普遍预期澳洲联储届时料将按兵不动，但隔夜指数掉期(OIS)显示，澳洲联储未来12个月降息的几率已达到64%，为2013年9月以来最高。不少分析人士表示，随着澳洲经济遭受铁矿石下跌的打压，澳洲联储正面临着越来越大的降息压力。

澳洲联储将于北京时间今日11:30公布利率决议。尽管市场并不指望该行明日采取政策行动，但如果发布更偏温和的政策声明，仍有可能打压澳元，尤其是在周初中国数据不佳的背景下。昨日发布的数据显示，中国11月官方制造业PMI降至3月以来最低水平，汇丰和Markit编制的中国PMI触及六个月低位。