《外汇商》外汇局：欧元区出台QE对我国影响有利有弊
原标题:《外汇商》外汇局：欧元区出台QE对我国影响有利有弊
在昨日召开的“2014年外汇收支情况”新闻发布会上，国家外汇管理局国际收支司司长管涛对欧版QE出台、美联储QE退出、跨境资金流入、热钱影响大宗商品和股市等热点问题作出回应。
或影响我国跨境资金流动
管涛表示，欧元区出台的QE对我国影响有利有弊。一方面，欧版QE一定程度有助于缓解美国QE退出的紧缩性影响；另一方面，主要经济体货币政策走势分化会影响主要货币之间的汇率，这将加剧国际金融市场特别是外汇市场的振荡，新兴市场管理跨境资本流动和汇率预期的难度也会增加。
管涛说，总体看，欧版QE只是影响我国跨境资金流动、人民币汇率走势的重要外部因素之一，需要结合其他因素综合分析，做好相关预案。
有信心应对美版QE退出
继去年退出量化宽松政策后，目前市场广泛预测美联储今年年中左右会启动加息周期。对此，管涛表示，今年美联储货币政策继续正常化对我国跨境资金流动的影响挑战与机遇并存。美联储QE退出虽有影响，但我们有信心和能力应对。
管涛说，我国经济总体保持平稳较快增长，外部账户稳健，外汇储备充裕，对跨境资本流动的冲击有较大承受能力。但同时，美联储QE退出以及货币政策正常化是基于美国经济复苏的前景，如果美国经济复苏较好，意味着我国外需改善，有利于扩大我国出口。
重点推进资本项目可兑换
统计数据显示，2014年最后两个月，北上的“沪股通”资金呈净流入，“沪港通”项下净流入内地股市的资金为98亿美元，但与同期各种渠道流入股市的资金相比，占比仍较低。
对此，管涛明确表示，2015年，外汇局将以推进资本项目可兑换为着力点，不断提升贸易投资便利化程度。“加快实现人民币资本项目可兑换，扩大资本市场的双向开放，这是大势所趋。开放以后，跨境资金波动可能会更加常态化。一是要增加容忍度，二是要练好‘内功’，应对开放以后的跨境资本流动冲击。”管涛说。
热钱监管政策收紧
热钱是否仍在影响我国大宗商品价格和股市走势？“从我们监测的贸易融资数据看，上半年进口跨境贸易融资余额增加428亿美元，但下半年减少了877亿美元。这不一定完全是大宗商品项下的融资，但反映了一定的趋势。至于是否有热钱流入股市，有待专门的测算与评估。”管涛说。
汇率走弱致境外机构持有人民币需求减弱
招商证券宏观分析师谢亚轩指出，涉外收付款和结售汇数据显示，在美联储退出QE、加息预期上升，导致美元走强、人民币汇率相对疲软的背景下，企业居民购汇意愿连续第4个月处于2012年中期以来的高点，表明居民更意愿配置外币资产。
此外，跨境人民币对外净支付为-180亿元，连续第三个月负增长，规模较上个月缩小45%。跨境人民币出现回流，人民币汇率走弱导致境外机构持有人民币的需求减弱。
瑞银最新研报指出，油价下跌可以提振我国居民部门的实际收入和消费、降低生产成本，并通过促进全球经济增长间接提振我国出口需求。尽管外贸顺差扩大，但对人民币对美元汇率影响有限。油价下跌会加剧相关国家资本外流，从而加大我国资本流动的波动性。预计2015年年底人民币对美元汇率6.35，但人民币相对主要贸易伙伴一篮子货币的有效汇率可能进一步升值。
