（外汇买卖）人民币多空交战激烈 低于7或是央行底线

原标题:（外汇买卖）人民币多空交战激烈 低于7或是央行底线

金投外汇网1月18日讯，正值岁末年初，人民币多空交战激烈。在人民币兑美元汇率连跌数日、不断刷新近五年新低之后，央行紧急出手，通过上调中间价和市场干预引导汇率恢复平稳。

中央财经领导小组办公室副主任韩俊上周一在纽约的一个见面会上表示，有关人民币会像脱缰野马的看法纯粹是臆想，做空人民币“不会成功”。他强调，中国不会通过货币战提高自身竞争力。

人民币汇率急跌原因何在？会否形成趋势性贬值？央行是否将继续干预？

就此，21世纪经济报道多方采访数位权威人士，组成环球经济圆桌论坛，试图探究真相并形成预判。

年内贬值或加剧 趋势性贬值难现

《21世纪》：人民币此轮急跌的原因是什么？

孙华妤：有内因外因。去年美国升息，在升息前就有美元升值的预期，自然，人民币贬值预期就形成了。同时，我国经济不够景气，增速下台阶，稳增长措施没有产生足够的预期效果；我国股市也不稳定等等。这一系列现象，使得资金持有人，包括之前进来的外资，在国内的投资机会渺茫，就借这个机会走出去，回流美国，形成资金外流。这是主要原因。

除此之外，还有一些个别因素，比如传统过年过节出国旅游，去国外买东西等，造成换汇需求的增加，形成市场压力。

我们人民币汇率形成机制，去年做了一个比较引人注目的调整，要求更多反映市场的导向。目前，外币需求上升，人民币抛售压力大，恰是市场压力导致人民币贬值。

刘利刚：去年12月外汇交易中心宣布以一篮子货币来管理人民币升值的预期，消息过后，人民币开始进一步走软，对此央行并没有像811汇改后那样采取干预。海外的投资人由此产生了人民币是否会大幅贬值的疑问，这在香港离岸市场表现得非常明显。

从宏观角度来看，中国所面临的资本外流的压力较大，截至2015年年底，中企负债在1.5万亿美元左右，其中短期债务占比超7-8成，从这个角度看，2016年中国有很多的短期资本要流出。另外，中国已经进入了一个通缩的通道，为了防止通缩，货币政策也会进一步地放松，而与此同时，美国的利率进入上升通道。目前中美之间的利差还很大，但投资者可能会认为到今年年底利差就逐渐消失，再加上贬值预期，这加剧了资本离开中国的动力。

赵扬：现在的贬值节奏还是可控的。近日央行已在离岸市场有所干预，使离岸市场人民币汇率有所回升。这波动下行可能会成为今年，尤其是上半年，人民币汇率的一个特征，即跌一段时间，有小幅回升，像是“进两步退一步，再进两步退一步”。整体上还是可控的贬值。

央行在2015年资本账户开放的动作比较大，这促进了资本的双向流动。长期以来中国私人部门外币资产配置不足，中国的家庭和企业大部分资产都是人民币资产。因此资本账户更加开放后，在美元升值的背景下，私人部门就有机会把国内比较多的人民币资产换成美元，以对外投资的形式流出，对人民币形成贬值压力。

谭雅玲：除了国际国内经济因素外，技术与恐慌心理并举的刺激作用也导致贬值扩大。此外，股市与汇率资产联动的效应亦助推人民币贬值。我国无论汇市还是股市，投机比重都很大，失去信心和定力的市场加剧了贬值效应。