《外汇汇率查询》众多央行放水 美联储推行负利率的概率几何

原标题:《外汇汇率查询》众多央行放水 美联储推行负利率的概率几何

金投外汇网2月2日讯，继瑞典央行、欧洲央行等相继实施负利率政策之后，日本央行也步此后尘。期权市场甚至显示，美联储也有可能推行负利率。

迄今，华尔街分析师对于负利率政策并不看好。欧央行的负利率政策并未缓解资金未能有效进入实体经济的尴尬境地。高盛首席日本经济学家Naohiko Baba认为，负利率对提振日本经济作用有限。花旗分析师Steven Englander更是将负利率形容为“毒品”。

负利率出台后，金融市场短期内掀起狂风巨浪。日本央行意外宣布推行负利率政策当天，日元多头瞬间被打得满地找牙，美元/日元短线一度狂飙近300点。日经225一度暴涨近3%，日债收益率暴跌。

早在2012年，纽约联储经济学家Kenneth Garbade和Jamie McAndrews就曾提醒：如果利率跌入负值，那就要倍加小心了——有可能因此出现新的金融系统风险。

过去50多年，每当美国经济陷入衰退，美联储就考虑过利用负利率来刺激经济。但是，在2015年12月中旬加息之前的若干年，长期维持记录低位的利率未能刺激美国经济明显复苏。

除此之外，Kenneth Garbade和Jamie McAndrews还认为，无论是美联储直接降息，亦或是对银行超额准备金征收利息，负利率还可能会给金融创新服务供应方带来新问题，如果创新型私人部门行为会引发新的系统性风险，那么监管机构也会面临新问题。

考虑到安全性、运输成本等问题，政府、企业和个人在负利率之际持有大量纸币现金是不现实的。因此，负利率可能催生出模拟现金的金融创新产品，比如有专有目的的银行账户支票。这种特殊支票等于可转让银行金库收据，可以将账户中的非现金资产用于转让目的。当然，这种特殊支票可能不会适用于小额账户或轻度负利率（比如-0.25%或0.5%），但可能在利率进一步走低时变得更有吸引力。

除了上述专有目的的支票，一系列收款和付款方面的利息规避方式也会涌现出来。比如，信用卡持有人可能逆转先购物再拉卡的顺序，先将款项存入信用卡，再用于消费，以此避开给银行支付利息。

如果人们收到了一张常规的银行支票，可能会选择把它放在抽屉里，而不是拿去银行兑换成现金存款，因为他需要为存款支付利息。他甚至可能将现有银行存款转为付给自己的保付支票，然后让它们静静地躺在抽屉里。