贸易外汇：日本央行决议令人大跌眼镜 玄机暗藏

原标题:贸易外汇：日本央行决议令人大跌眼镜 玄机暗藏

金投外汇网4月28日讯，日本3月核心CPI年率和东京4月核心CPI年率进一步恶化，录得三年来最大降幅。根据主流经济学观点，恶化的核心CPI年率将为日本央行进一步加大宽松政策提供依据和强力支持。

在刚刚发布的CPI数据严重恶化情况下，日本央行并未根据主流经济学理论来实施进一步量化宽松，周四（4月28日）11:00日银决议仍然决定维持央行超额准备金利率-0.1%不变。

一种观点认为，日本央行之所以没有采取行动，是因为还在继续关注上一轮宽松行动，也就是负利率政策的效果。而虽然早间发布的经济数据只能说是差、差、差！但是数据表现要传导到日本央行的政策决策，仍需要相当多的时间。因此，其6月份的下一次会议，或是才是大家关注的焦点。

充斥着各种技术官僚的日本央行好比是一只反射无比长的树懒，凡是都要一看二慢三思考，于是，指望其能够对市场消息有迅捷反应，大家自然就会失望。其实这是全球主要央行的通病。就在日本央行决议发布前不到12个小时，美联储也已经让大家失望过一回。

而日本央行决议维稳利率一事，貌似令人大跌眼镜感到意外不已，其实完全在清理之中。水面下暗流涌动、玄机暗藏！三大主因，汇通财经为您一一解读：

1，负利率宽松政策未能遏制日元升值、达成CPI的目标。保留货币政策空间，以静制动，方为上策。

2016年1月29日,日本央行决定实施负利率，将基准利率调整为-0.1%。

在已经实施负利率的情况下，日本全国核心CPI年率仍然持续恶化，负利率政策是否真正能够刺激并恢复经济增长，以达成CPI的目标，相关经济人士争论不休，料日本央行内部也会因此分歧而争论。根据经济学边际效应，降息带来的单位效用逐渐递减。

美银美林、野村证券都认为在美元兑日元跌至105节点之前，日本央行很难出手干预。国际货币基金组织(IMF)副总裁的筱原尚之还指出，日本央行很难以一己之力阻止日元升值，换句话说，单凭日本当局进一步降息（或者抛售日元）的干预行动很难奏效。寻求各国央行的合作就成为当务之举。

鉴于日本经常项目盈余为日元走强提供支撑，有关日本央行宽松政策将拉低日元的观点可能已经完全消失。如果日本央行采取行动，那么只能是递增的政策调整。不过，一旦日本央行采取递增策略，市场可能预计每次政策会议都会加大宽松力度。这种政策将会把日本央行逼上绝路。

距1月份降息仅仅过去3个月，降息的作用有待进一步观察考证，日本央行也不会因数据的局部恶化而仓促改变政策，乱了自己阵脚。保留货币政策空间，把牌留在手中留有退路，以静制动，方为上策。