外汇经纪：美联储的内部分歧消失 重启加息势在必行

原标题:外汇经纪：美联储的内部分歧消失 重启加息势在必行

金投外汇网6月1日讯，决定政策方向的，永远是势，而不是人。内生复苏大势已定，通胀抬头风险初现，美联储的内部分歧终告消失，重启加息势在必行，就连个人风格极度鸽派的耶伦也不得不转变观点。在2016年5月28日的哈佛大学演讲中，耶伦明确表示：“未来数月审慎加息是合适的。”

耶伦的鹰派言论让市场仅存的最后一点鸽派预期消散殆尽。9月前加息，已从两周前的“不可能事件”变成了现在鲜有质疑的“确定性事件”。

流连过去毫无意义，放眼未来方是正途。现在的问题是，美联储加息是在6月还是7月？市场普遍认为，7月明显更有可能，期货市场显示的7月加息概率也是6月的近一倍。我们认为，共识是脆弱的，自2015年9月以来，市场对美联储的认识就存在系统性错误。我们判断，两个选择里，鸽派的那个并非永远更稳健；对于美联储而言，6月可能是比7月更好的一个选择。

7月加息并不可信

如果一件事情必须要做，那么，晚做未必比早做更加稳健。稳健之含义，在于避免不必要的、过度的预期混乱和市场波动，而并非在于满足市场对宽松政策刺激的无尽欲求。

实际上，由于耶伦个人过于鸽派，市场已对美联储形成了过度的宽松依赖，这种常态性的预期超调长期来看有害无益。有鉴于此，美联储在统一内部意见后，近期开始了明显的预期纠偏行动，引导市场对紧缩基调和加息频率形成理性预期。

对于美联储而言，既然已经罕见地给出了6月或7月加息的前瞻指引，那么，6月或7月就必须要加一次。如若不然，政策声誉将蒙受巨大打击。

众所周知，6月23日英国将进行退出欧盟公投，这个时点恰恰处于美联储6、7月两次议息会议之间。而且，值得强调的是，7月议息是在月末，在此之前，一系列不确定性因素广泛存在――中国将公布重要经济数据，甚至可能召开全国金融工作会议，而地缘政治在朝鲜半岛、中东和其他地区时刻都可能出现变局。如果英国退欧成真，或者人民币发生异常波动，再或者出现地缘政治的“黑天鹅”，那么，7月底的美联储将不得不延后加息。

也就是说，6月中旬至7月底的40天里，不确定性太多，任何一个意外事件都会将美联储置入违背当前政策承诺的尴尬境地。所以，对于美联储而言，如果6月、7月间必须加息，那么，在步入不确定性雷区之前行动，可能是一个更为稳健、更为可信的选择。鉴于7月底之前制约美联储的因素太多，本质上7月加息反而不好。